34家基金公司尾隨傭金占管理費(fèi)比例上升
2010年基金半年報(bào)披露結(jié)束，天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全部基金本期利潤(rùn)為負(fù)的4397.5億元，僅次于2008年上半年，為歷史第二大半年度虧損額。此外，半年報(bào)中披露了客戶維護(hù)費(fèi)，俗稱尾隨傭金，扣除41只沒(méi)有維護(hù)費(fèi)的基金，547只基金2010年上半年共向銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付21.05億元，占當(dāng)期管理費(fèi)收入15.13%，這一比例較去年同期下降了0.05個(gè)百分點(diǎn)。
偏股基金成為虧損大戶
統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年上半年末，基金本期利潤(rùn)為負(fù)的4397.5億元。由于本期利潤(rùn)是個(gè)當(dāng)期概念，其虧損多半是由浮虧造成，如果將時(shí)間拉長(zhǎng)，例如和2009年初對(duì)比，本期利潤(rùn)就很有可能是正值。
分類(lèi)型來(lái)看，毫無(wú)疑問(wèn)，偏股類(lèi)基金成為虧損大戶，股票型基金本期利潤(rùn)為負(fù)的2962.96億元，混合型基金為負(fù)的1205.49億元，僅這兩類(lèi)基金相加就占到虧損的大多半，保本型基金和QDII本期利潤(rùn)也為負(fù)值，只有貨幣基金和債券基金在結(jié)構(gòu)性熊市為投資者提供了相對(duì)豐厚的回報(bào)，本期利潤(rùn)分別為10.1億元、12.4億元。此外，期末可供基金分配凈收益整體上只有保本型和債券型基金為正，具備分紅能力。
從基金公司的分類(lèi)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，雖然由于上半年市場(chǎng)大幅下跌，所有基金公司本期利潤(rùn)為負(fù)，但扣除公允價(jià)值變動(dòng)后的凈額，仍有部分基金公司表現(xiàn)為正值，由此可見(jiàn)，部分基金公司在上半年還是兌現(xiàn)了一些收益，只是所持股票和年初相比浮虧巨大，整體上仍然表現(xiàn)為虧損。
尾隨傭金占比 差距逾30個(gè)百分點(diǎn)
根據(jù)2010年3月15日起施行的《開(kāi)放式證券投資基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定》，基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以在基金銷(xiāo)售協(xié)議中約定，依據(jù)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售基金的保有量，從基金管理費(fèi)中提取客戶維護(hù)費(fèi)，俗稱尾隨傭金，用以向基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付客戶服務(wù)及銷(xiāo)售活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。
天相數(shù)據(jù)顯示，扣除2010年沒(méi)有尾隨傭金的41只基金，60家基金公司旗下547只基金向銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付的尾隨傭金共計(jì)21.05億元，占管理費(fèi)比例為15.13%，由此可見(jiàn)，尾隨傭金在基金公司管理費(fèi)中占據(jù)了一定比例，但也沒(méi)有高到不可承受。而且和去年同期相比，雖然尾隨傭金絕對(duì)額從17.86億元上升到了21.05億元，由于基金個(gè)數(shù)的增多等原因，絕對(duì)額增加也在意料之中，但是其占管理費(fèi)比例不僅沒(méi)有上升，反而出現(xiàn)了輕微的下降，從2009年中期的15.18%下降到2010年中期的15.13%。
從具體公司來(lái)看，大多數(shù)基金公司支付的尾隨傭金占管理費(fèi)比例基本保持穩(wěn)定，占比出現(xiàn)上升的有34家基金公司，出現(xiàn)下降的則有26家，其中出現(xiàn)大幅下降的有長(zhǎng)盛、銀河和景順長(zhǎng)城等三家基金公司，分別下降了7.82、7.26和9.05個(gè)百分點(diǎn)，但也有個(gè)別公司出現(xiàn)了大幅的上升，如北京一家基金公司2009年上半年支付的尾隨傭金為5200萬(wàn)元，占比為19.18%，而到了2010年上半年，公司管理費(fèi)收入基本未變，但支付的尾隨傭金增加到了6500萬(wàn)元，占比也上升到了23.98%。
有一些基金公司的比例明顯高于業(yè)內(nèi)平均水平。有9家基金公司的尾隨傭金占管理費(fèi)的比例超過(guò)20%，最高的一家達(dá)到了31.49%，也就是說(shuō)收入中的三成支付給了渠道，對(duì)其盈利能力是個(gè)削弱，但也有5家基金公司的該比例低于11%，有2家公司占比低于10%，最低的甚至只有1.07%，這樣占比最高和最低的相差有30.42個(gè)百分點(diǎn)，其盈利能力的高下可見(jiàn)一斑。這兩家基金公司都是業(yè)績(jī)優(yōu)秀，素有口碑，可見(jiàn)提升投資能力、穩(wěn)定業(yè)績(jī)才是基金公司與渠道抗衡的最重要基礎(chǔ)。
從海外實(shí)踐來(lái)看，支付尾隨傭金事實(shí)上是一個(gè)多贏方案，采取這一制度，銷(xiāo)售渠道就有很大的動(dòng)力，將合適的基金長(zhǎng)期賣(mài)給某個(gè)投資者，然后一直為其提供服務(wù)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種跟蹤式的付費(fèi)法鼓勵(lì)了投資者和銷(xiāo)售渠道、基金公司之間更親密、更長(zhǎng)期的關(guān)系，使投資者的行為更加穩(wěn)定，尤其是當(dāng)股市出現(xiàn)重大壓力時(shí)，這對(duì)基金公司的好處是顯而易見(jiàn)的。
但是，僅僅依靠尾隨傭金這一制度可能還不一定能完全扭轉(zhuǎn)銷(xiāo)售渠道、客戶把基金當(dāng)股票進(jìn)行短線買(mǎi)賣(mài)的風(fēng)氣。因?yàn)檫@一風(fēng)氣的改變?cè)谝欢ǔ潭壬线€取決于銷(xiāo)售渠道自身的考核制度，到底是以保有量，還是以總銷(xiāo)售金額為重。
按類(lèi)型匯總的基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
| 基金類(lèi)型 |
本期利潤(rùn) [2010半年報(bào)](億元) |
本期利潤(rùn) [2009年報(bào)] (億元) |
本期利潤(rùn) [2009年半年報(bào)] (億元) |
| QDII |
-64.57 |
272.24 |
150.21 |
| 保本型 |
-13.07 |
21.97 |
10.55 |
| 封閉式 |
-173.95 |
440.58 |
289.80 |
| 股票型 |
-2962.96 |
5209.33 |
3731.79 |
| 混合型 |
-1205.49 |
3088.65 |
2207.19 |
| 貨幣型 |
10.10 |
27.15 |
17.27 |
| 債券型 |
12.40 |
42.55 |
17.95 |
| 總計(jì) |
-4397.53 |
9102.47 |
6424.76 |
基金公司客戶維護(hù)費(fèi)統(tǒng)計(jì)
| 基金公司 |
2010年半年報(bào) |
2009年半年報(bào) |
客戶維護(hù)費(fèi)同比增長(zhǎng) |
| 當(dāng)期管理費(fèi) (億元) |
支付銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi) (億元) |
客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例 |
當(dāng)期管理費(fèi) (億元) |
支付銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi) (億元) |
客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的比例 |
| 新華基金 |
0.59 |
0.19 |
31.49% |
0.10 |
— |
— |
— |
| 工銀瑞信基金 |
2.70 |
0.65 |
23.98% |
2.69 |
0.52 |
19.18% |
25.52% |
| 長(zhǎng)信基金 |
1.23 |
0.29 |
23.61% |
1.20 |
0.28 |
23.18% |
4.56% |
| 東方基金 |
0.67 |
0.15 |
22.25% |
0.57 |
0.12 |
21.27% |
23.45% |
| 華商基金 |
1.09 |
0.24 |
21.71% |
0.50 |
0.13 |
25.64% |
83.95% |
| 光大保德信基金 |
2.40 |
0.50 |
20.98% |
2.16 |
0.44 |
20.51% |
13.97% |
| 萬(wàn)家基金 |
0.68 |
0.14 |
20.96% |
0.52 |
0.13 |
25.15% |
8.82% |
| 浦銀安盛基金 |
0.11 |
0.02 |
20.85% |
0.09 |
0.02 |
20.15% |
30.99% |
| 融通基金 |
3.28 |
0.67 |
20.35% |
2.95 |
0.56 |
18.97% |
19.17% |
| 鵬華基金 |
3.08 |
0.60 |
19.62% |
2.63 |
0.54 |
20.45% |
12.01% |
| 金元比聯(lián)基金 |
0.18 |
0.03 |
19.23% |
0.23 |
0.04 |
16.39% |
-8.24% |
| 天弘基金 |
0.29 |
0.06 |
19.23% |
0.27 |
0.05 |
17.60% |
19.15% |
| 諾德基金 |
0.29 |
0.05 |
19.05% |
0.32 |
0.06 |
18.50% |
-7.57% |
| 益民基金 |
0.50 |
0.10 |
18.93% |
0.48 |
0.09 |
18.40% |
7.38% |
| 匯添富基金 |
3.45 |
0.64 |
18.58% |
2.86 |
0.51 |
17.85% |
25.30% |
| 長(zhǎng)城基金 |
2.57 |
0.47 |
18.39% |
2.29 |
0.42 |
18.18% |
13.56% |
| 中?；?/td>
| 1.28 |
0.23 |
18.29% |
1.17 |
0.23 |
19.80% |
1.38% |
| 華富基金 |
0.34 |
0.06 |
18.28% |
0.30 |
0.06 |
18.30% |
11.89% |
| 泰信基金 |
0.72 |
0.13 |
18.27% |
0.76 |
0.14 |
18.32% |
-5.77% |
| 農(nóng)銀匯理基金 |
1.11 |
0.20 |
18.21% |
0.54 |
0.08 |
15.26% |
145.10% |
| 信達(dá)澳銀基金 |
0.61 |
0.11 |
18.21% |
0.53 |
0.10 |
18.73% |
11.52% |
| 天治基金 |
0.25 |
0.05 |
17.82% |
0.27 |
0.05 |
16.94% |
0.49% |
| 東吳基金 |
0.50 |
0.09 |
17.49% |
0.50 |
0.09 |
17.68% |
-0.54% |
| 富國(guó)基金 |
3.17 |
0.55 |
17.31% |
2.53 |
0.44 |
17.55% |
23.61% |
| 中歐基金 |
0.29 |
0.05 |
16.86% |
0.20 |
0.03 |
15.38% |
62.31% |
| 大成基金 |
4.96 |
0.83 |
16.68% |
4.24 |
0.71 |
16.65% |
17.24% |
| 國(guó)泰基金 |
2.43 |
0.40 |
16.60% |
1.75 |
0.31 |
17.59% |
31.00% |
| 華泰柏瑞基金 |
1.06 |
0.18 |
16.58% |
0.90 |
0.13 |
15.03% |
30.20% |
| 諾安基金 |
3.18 |
0.52 |
16.21% |
2.82 |
0.47 |
16.63% |
10.07% |
| 中郵創(chuàng)業(yè)基金 |
3.19 |
0.51 |
16.02% |
2.59 |
0.46 |
17.71% |
11.20% |
| 海富通基金 |
2.50 |
0.40 |
15.92% |
2.14 |
0.38 |
17.86% |
4.17% |
| 招商基金 |
2.07 |
0.33 |
15.87% |
1.91 |
0.31 |
16.45% |
4.91% |
| 申萬(wàn)巴黎基金 |
0.87 |
0.14 |
15.82% |
0.79 |
0.12 |
15.37% |
13.14% |
| 易方達(dá)基金 |
7.23 |
1.13 |
15.65% |
6.06 |
0.85 |
13.99% |
33.59% |
| 寶盈基金 |
0.50 |
0.08 |
15.59% |
0.63 |
0.09 |
14.28% |
-13.15% |
| 華安基金 |
4.08 |
0.61 |
14.98% |
3.79 |
0.56 |
14.71% |
9.58% |
| 國(guó)投瑞銀基金 |
2.03 |
0.30 |
14.83% |
1.57 |
0.29 |
18.26% |
5.03% |
| 華夏基金 |
13.60 |
2.00 |
14.70% |
11.32 |
1.52 |
13.40% |
31.89% |
| 匯豐晉信基金 |
0.70 |
0.10 |
14.66% |
0.42 |
0.06 |
14.14% |
73.34% |
| 廣發(fā)基金 |
6.61 |
0.96 |
14.61% |
5.39 |
0.79 |
14.63% |
22.45% |
| 摩根士丹利華鑫基金 |
0.40 |
0.06 |
14.37% |
0.13 |
0.02 |
11.25% |
278.74% |
| 銀華基金 |
4.68 |
0.65 |
13.84% |
3.11 |
0.39 |
12.54% |
66.05% |
| 國(guó)海富蘭克林基金 |
1.18 |
0.16 |
13.82% |
1.12 |
0.16 |
14.21% |
3.00% |
| 交銀施羅德基金 |
3.48 |
0.48 |
13.75% |
3.04 |
0.35 |
11.61% |
35.58% |
| 泰達(dá)宏利基金 |
1.76 |
0.24 |
13.70% |
1.47 |
0.21 |
14.05% |
16.63% |
| 中銀基金 |
2.02 |
0.27 |
13.49% |
1.56 |
0.22 |
14.28% |
22.18% |
| 金鷹基金 |
0.33 |
0.04 |
13.32% |
0.21 |
0.02 |
7.72% |
166.61% |
| 博時(shí)基金 |
6.19 |
0.82 |
13.29% |
6.11 |
0.77 |
12.66% |
6.26% |
| 建信基金 |
1.93 |
0.25 |
13.17% |
1.69 |
0.21 |
12.36% |
21.59% |
| 嘉實(shí)基金 |
7.60 |
0.97 |
12.71% |
5.99 |
0.91 |
15.18% |
6.18% |
| 上投摩根基金 |
4.06 |
0.51 |
12.56% |
3.85 |
0.44 |
11.46% |
15.66% |
| 信誠(chéng)基金 |
0.91 |
0.11 |
12.46% |
0.70 |
0.09 |
13.02% |
24.28% |
| 南方基金 |
6.79 |
0.83 |
12.26% |
6.56 |
0.77 |
11.74% |
8.07% |
| 國(guó)聯(lián)安基金 |
0.63 |
0.07 |
11.43% |
0.51 |
0.07 |
13.54% |
4.45% |
| 民生加銀基金 |
0.21 |
0.02 |
11.15% |
0.08 |
0.01 |
8.47% |
238.40% |
| 長(zhǎng)盛基金 |
2.48 |
0.26 |
10.45% |
1.27 |
0.23 |
18.27% |
11.79% |
| 銀河基金 |
0.48 |
0.05 |
10.43% |
0.46 |
0.08 |
17.69% |
-38.84% |
| 景順長(zhǎng)城基金 |
3.62 |
0.37 |
10.21% |
3.46 |
0.67 |
19.26% |
-44.52% |
| 華寶興業(yè)基金 |
1.04 |
0.08 |
7.81% |
1.10 |
0.07 |
6.30% |
16.96% |
| 興業(yè)全球基金 |
2.98 |
0.03 |
1.07% |
2.26 |
0.03 |
1.26% |
11.08% |
| 匯總 |
139.16 |
21.05 |
15.13% |
117.66 |
17.86 |
15.18% |
17.89% |
(注：扣除10年沒(méi)有客戶維護(hù)費(fèi)的41只基金，樣本僅包含已公布10年年報(bào)的60家基金公司的547只基金，其中聯(lián)接基金基金財(cái)產(chǎn)中投資于目標(biāo)ETF的部分不收取管理費(fèi))
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng) 編輯：段若蘭
