中國(guó)人民銀行最新公布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示，今年1月份央行口徑外匯占款增加3515 .06億元人民幣，該新增量創(chuàng)下了自2011年4月以來(lái)的新高。分析認(rèn)為，受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和主要發(fā)達(dá)國(guó)家量化寬松政策等因素影響，我國(guó)短期內(nèi)將面臨較大的資金流入壓力。不過(guò)，市場(chǎng)變化莫測(cè)，今年整體的跨境資金流動(dòng)格局仍具較強(qiáng)波動(dòng)性，也需警惕國(guó)際資本流入逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，月度央行外匯占款最高點(diǎn)為2008年1月，金額為5574.41億元；2010年10月為5417.77億元，為次高。央行口徑外匯占款對(duì)應(yīng)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)方下的“外匯”一項(xiàng)，它代表“中央銀行在銀行間外匯市場(chǎng)中收購(gòu)?fù)鈪R所形成的人民幣投放”。外匯占款的變化與資本流動(dòng)密切相關(guān)，根據(jù)外匯占款的走勢(shì)也大致能判斷資本流動(dòng)。

外匯占款的變動(dòng)和企業(yè)或個(gè)人的持匯意愿密切相關(guān)。國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才表示，1月份央行口徑新增外匯占款創(chuàng)新高和當(dāng)月的人民幣升值預(yù)期不無(wú)關(guān)系。2012年12月中下旬，人民幣對(duì)美元匯率多次觸及漲停，而這種預(yù)期吸引了更多的資金流入國(guó)內(nèi)。國(guó)家外匯管理局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月銀行代客結(jié)售匯順差升至926億美元，處于歷史最高水平。這一數(shù)據(jù)與1月份的外匯占款增加相互呼應(yīng)。

市場(chǎng)人士分析，近期人民幣升值，主要受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的影響，反映出在部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)尋求放松貨幣的背景下，新興市場(chǎng)國(guó)家仍面臨跨境資金流入的壓力。“從上半年來(lái)看，資金流入的壓力還是更大一些。”陳炳才指出。趙慶明也說(shuō)，由于升值預(yù)期以及國(guó)內(nèi)外利差的長(zhǎng)期存在，中國(guó)對(duì)資金存在吸引力，今年的新增外匯占款肯定比去年多。

不過(guò)，值得注意的是，若與大約半個(gè)月前公布的金融機(jī)構(gòu)外匯占款數(shù)據(jù)相比，央行口徑的外匯占款只占全口徑金融機(jī)構(gòu)外匯占款6836 .59億元新增量的51%。“這意味著金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有選擇將手中的外匯全部結(jié)給央 行 ， 而 是 自 身 持 有 了 這 部 分外匯。”陳炳才表示。他分析稱，金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有選擇將這部分外匯結(jié)匯可能源于銀行自身操作的需要。“由于人民幣多是在前一個(gè)交易日觸及漲停，而在接下來(lái)的交易日一開(kāi)盤(pán)就觸及跌停，銀行通過(guò)在漲停點(diǎn)買(mǎi)入外匯，跌停點(diǎn)再賣出外匯，就能獲利。而這種操作就需要銀行手中持有大量的外匯進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)。”陳炳才表示，由于人民幣目前的升值預(yù)期不如前期這么清晰，盤(pán)中匯率“僵持”的局面屢屢出現(xiàn)，所以也使得銀行傾向于持有外匯進(jìn)行這樣的操作。

中信銀行總行國(guó)際金融市場(chǎng)專家劉維明也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他指出，企業(yè)外匯貸款需求量比較大也是銀行可能主動(dòng)多留存外匯的原因，但同時(shí)不排除由于人民幣升值預(yù)期不明朗而導(dǎo)致銀行持有外匯的可能。“實(shí)際上，美元最近走強(qiáng)的趨勢(shì)很明顯，資金回流發(fā)達(dá)國(guó)家的跡象也存在。因此，整體今年外匯占款會(huì)否大幅增長(zhǎng)不好說(shuō)。”劉維明說(shuō)。安信證券指出，全年來(lái)看，因總需求改善，外匯占款增量及余額同比將較2012年有較大改善，但人民幣匯率單邊升值結(jié)束帶來(lái)的外匯占款增速平臺(tái)的下滑難以扭轉(zhuǎn)。

國(guó)家外匯管理局日前發(fā)布報(bào)告稱，“2013年我國(guó)跨境資金凈流入規(guī)模反彈和雙向變動(dòng)的內(nèi)外部因素依然存在……發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的根源并沒(méi)有得到根治，全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)存在較大的不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升進(jìn)程也可能反復(fù)。未來(lái)一旦風(fēng)險(xiǎn)再次積聚和爆發(fā)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體又將被動(dòng)承受資本流出和本幣貶值的壓力。”根據(jù)美國(guó)新興市場(chǎng)投資基金研究公司(EPFR )的跟蹤統(tǒng)計(jì)，在截至3月13日的一周內(nèi)，新興市場(chǎng)的四個(gè)主要分類股基自去年7月以來(lái)首次同時(shí)出現(xiàn)凈贖回。其中多元全球新興市場(chǎng)股票基金(G E M )10個(gè)月以來(lái)首次連續(xù)兩周資金凈流出。

社科院世經(jīng)政所國(guó)際金融研究中心發(fā)布的《2013年中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)展望》指出，值得警惕的是國(guó)際資本流入逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。盡管發(fā)達(dá)國(guó)家央行陸續(xù)出臺(tái)大規(guī)模的寬松貨幣政策，但美聯(lián)儲(chǔ)已為退出寬松貨幣政策設(shè)定條件，若市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)在2014年左右將會(huì)達(dá)到退出寬松貨幣政策的門(mén)檻，那將會(huì)引發(fā)全球利率市場(chǎng)和國(guó)際資本流動(dòng)的大幅調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該對(duì)此情景準(zhǔn)備充足的應(yīng)對(duì)措施。