中國證券市場的每一次進(jìn)步，都需要一股強(qiáng)大的推動(dòng)力量。或許，你還是習(xí)慣性地選擇回避、視而不見甚至質(zhì)疑，但誰也無法阻擋歷史車輪轉(zhuǎn)動(dòng)的腳步。融資融券便是如此。

昔日行動(dòng)緩慢、步伐沉重的大藍(lán)籌股們，如今上躥下跳，頻頻在資本市場上演“大象起舞”的神話；而投資者們所懷念的那種單邊上漲賺錢的快樂，卻在漸行漸遠(yuǎn)……“杠桿”工具的出場，正在悄悄改變著傳統(tǒng)的投資邏輯。你準(zhǔn)備好了嗎？

杠桿工具出場 大藍(lán)籌們也能頻頻起舞

3年前的3月31日，中國股市便出現(xiàn)了融資融券這個(gè)看上去十分陌生的“杠桿工具”。隨后的4月16日，股指期貨正式在中國期貨市場上市交易。當(dāng)時(shí)，市場描繪出的愿景是：未來，融資融券、股指期貨和轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，將成為構(gòu)筑中國股市平衡機(jī)制的“三駕馬車。”

不過一直到去年底，資金量在50萬元以下的投資者，因門檻限制都只能做一名看客。而資金量在百萬元左右的投資者，也是看得多、做得少。在眾多投資者的觀望中，中國資本市場制度改革的步伐卻絲毫沒有放慢。

去年8月30日，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)之一的轉(zhuǎn)融資先行啟動(dòng)；半年之后，轉(zhuǎn)融券也順利實(shí)施。到今年初，滬深兩市融資融券標(biāo)的股票由原來的278只擴(kuò)大至500只，占A股目前股票總數(shù)的近五分之一。與此同時(shí)，各地券商紛紛下調(diào)“兩融”業(yè)務(wù)門檻——最低擁有20萬元資產(chǎn)、開戶滿6個(gè)月，投資者便可以加入其中。

巨大的推動(dòng)力下，“三駕馬車”終于可以順利起跑了。

習(xí)慣性做多 融資占比超97%，融券不足3%

今年以來，A股市場融資融券數(shù)量開始呈現(xiàn)爆炸性增長。今年前3個(gè)月，A股融資融券余額增長規(guī)模，幾乎相當(dāng)于此前33個(gè)月的總和！截至3月25日，A股融資融券規(guī)模已突破1600億元大關(guān)，達(dá)到1611.19億元。但這其中，融資余額占比超過97%，融券余額不足3%。無論是券商還是投資者，還是習(xí)慣性地喜歡用“做多”來賺錢。

但一個(gè)不容忽視的現(xiàn)實(shí)是，A股確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入“做空時(shí)代”了！特別是QFII、RQFII、未來養(yǎng)老基金、公積金等長線資本介入后，這些資本大鱷將更善于靈活運(yùn)用融資融券、股指期貨這些“對(duì)沖”機(jī)制鎖定利潤。而在成熟市場，融資融券一般會(huì)占到整個(gè)市場交易的15%，這意味著未來國內(nèi)“兩融”市場還有10倍增長空間。