上周A股市場延續(xù)弱勢調(diào)整格局，滬市更是連續(xù)三個交易日連續(xù)下跌。而清明小長假期間突發(fā)的禽流感疫情，無疑又將給市場帶來不利影響。而歐美股市也是跌聲一片，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)3個月來最大單周跌幅，香港恒指三個交易日重挫572點，而這無疑也給市場增加了調(diào)整壓力。短期內(nèi)A股繼續(xù)弱勢調(diào)整的可能性較大，投資者謹(jǐn)慎觀望為宜，對于受到禽流感影響較大的航空、旅游等板塊更是要堅決回避。

禽流感利空三大板塊

禽流感疫情是目前社會各界最為關(guān)注的新聞事件，不斷出現(xiàn)的禽流感病例讓大家的擔(dān)憂情緒有所升溫，這對A股市場無疑也是不利的。而從具體板塊來看，最直接的受害者莫過于家禽養(yǎng)殖業(yè)，相關(guān)上市公司股價在今天估計會出現(xiàn)下跌。其次就是航空股。由于擔(dān)憂禽流感擴(kuò)散的影響，航空股遭到大幅拋售，中國國航港股下跌9.84%。由于目前禽流感疫情集中爆發(fā)在長三角地區(qū)，總部在上海的東方航空在美股和港股雙雙遭遇重創(chuàng)，其中港股下跌8.28%，美股下跌6.71%。此外，南方航空港股跌幅8.51%，美股也下跌超過7%。另外港股方面，首都機(jī)場跌幅近6%，國泰航空跌4%，美蘭機(jī)場跌4.83%。此外可能受到波及的還有旅游酒店業(yè)。春季本來是旅游高峰季節(jié)，如果疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，旅游酒店肯定也會有不好的影響。

除了疫情對行情的不利影響外，消息面上其他利空消息也有不少。北京二套房貸提高到7成，房地產(chǎn)調(diào)控政策可能會進(jìn)一步加強(qiáng)，將打壓地產(chǎn)股走勢。歐美股市在上周同樣表現(xiàn)不佳，由于美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)遜預(yù)期，美股上周五全線下跌，全周道指下跌0.1%。納指下跌2%，為2012年11月9日以來最大單周跌幅。標(biāo)普500指數(shù)下跌1%，為2012年12月底以來最大單周跌幅。歐股在上周五大幅下跌，收盤創(chuàng)下一個多月以來新低，跌幅為去年10月以來最大，歐股風(fēng)向標(biāo)泛歐斯托克600指數(shù)下跌1.6%，創(chuàng)下一個多月以來新低，該指數(shù)全周累計下跌2.3%。與A股聯(lián)系最為緊密的港股在上周同樣出現(xiàn)了大跌，短短三個交易日內(nèi)下挫了572點，外圍股市的弱勢也將對A股造成不利影響，因此短線看A股將延續(xù)調(diào)整走勢。

二季度仍有下行空間

A股最近的弱勢表現(xiàn)也讓機(jī)構(gòu)對二季度行情變得悲觀起來。與去年底對本輪反彈和一季度行情的樂觀判斷正好相反，機(jī)構(gòu)對二季度行情總體謹(jǐn)慎甚至悲觀。中信證券的觀點比較有代表性：他們認(rèn)為當(dāng)前投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期、對政策的預(yù)期和對寬松流動性的預(yù)期都在回歸中性。三大預(yù)期回歸中性，在此背景下，市場出現(xiàn)箱體震蕩格局的概率最大，上證指數(shù)將在2150點至2500點區(qū)間運行。總體看，二季度如果有階段性機(jī)會，也是跌出來的短期機(jī)會。

興業(yè)證券以“改革陣痛期來臨”命名近期投資策略的標(biāo)題。多數(shù)券商認(rèn)為在多重不利因素影響下，二季度經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇的概率更大。在穩(wěn)增長的同時，央行強(qiáng)調(diào)了控通脹和防風(fēng)險，貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)向中性，2013年M2預(yù)期增長目標(biāo)擬定為13%左右，規(guī)范影子銀行融資的序幕已經(jīng)拉開，投資在貨幣刺激下大幅上升的可能性較小；平安證券認(rèn)為流動性最寬松的階段已經(jīng)過去。對于銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管措施的出臺，中金公司分析認(rèn)為這不會造成社會融資總量大幅下滑，但對于股市而言，這一政策除了打擊了短期市場情緒外，更重要的風(fēng)險在于其可能使得2季度中后期，隨著新開工和理財信托債券等融資高峰的到來，股市的資金面壓力將會顯著上升，從而壓制市場上行空間。

控制好倉位短線觀望

中國證券投資者保護(hù)基金日前披露，上周證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬凈流出505億元。前一周(3月25日-29日)，滬深兩市新增A股開戶數(shù)為18.8萬戶，再創(chuàng)一年以來新高。期末持倉A股賬戶數(shù)約5489.33萬戶，較前一周增加了5.22萬戶。與之形成鮮明對照的是，同期，A股交易結(jié)算保證金凈流出550億元。前一周周五(3月29日)，A股交易結(jié)算資金余額為5746億元，比前一周大幅減少842億元，而之前一周結(jié)算資金凈流出156億元，顯示出有資金從二級市場抽逃，這是兩市成交量持續(xù)萎縮的一個重要原因。如果沒有大量增量資金的介入，大盤很難再次出現(xiàn)類似于1949點的趨勢性上漲行情。

無論從消息面還是資金面來看，A股短期內(nèi)下跌的概率都要超過上漲的概率，因此短期保持觀望是一個不錯的選擇。考慮到權(quán)重股尤其是金融股在前期已經(jīng)出現(xiàn)了比較大幅度的調(diào)整，再度大幅殺跌的空間并不大，因此持有這些股票的投資者可以再觀察看看，而對于持有前期強(qiáng)勢股的投資者而言，短線要注意強(qiáng)勢股補(bǔ)跌的風(fēng)險，畢竟上周已經(jīng)有不少強(qiáng)勢股出現(xiàn)了補(bǔ)跌，在大盤弱勢的格局下個股補(bǔ)跌的風(fēng)險很大，因此一定要提防這類股票的補(bǔ)跌。總體而言倉位一定要控制好，盡量保持輕倉觀望，等待市場調(diào)整到位后再入場不遲。　　□本報記者劉偉