保證金存款是指客戶(hù)為從銀行取得信用證和其他擔(dān)保而將一定數(shù)量的資金存入銀行帳戶(hù)所形成的存款類(lèi)別。央行擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金上繳基數(shù)范圍的政策是從9月5日起開(kāi)始實(shí)施的，初步估計(jì)，未來(lái)6個(gè)月將因此回籠約8000億至9000億元流動(dòng)性，相當(dāng)于提高準(zhǔn)備金率2-3次。
楊海進(jìn)一步分析，如果本周末即將公布的8月份CPI數(shù)據(jù)比較樂(lè)觀，同比增速能有明顯回落，或許就將為存準(zhǔn)率的下調(diào)提供重要依據(jù)。
而來(lái)自新華網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，截至昨晚，各大機(jī)構(gòu)對(duì)8月份CPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為6.1%，回落明顯。
在楊海看來(lái)，如果一切順利，存準(zhǔn)率下調(diào)得到落實(shí)，有條件的定向?qū)捤苫蛟S就會(huì)成為下一步貨幣政策的一個(gè)方向。
楊海：逐漸走向定向?qū)捤桑梢栽俑綆б恍┲笜?biāo)，比如說(shuō)考察股份制銀行到底給中小企業(yè)完成多少房貸，完成了多少放貸指標(biāo)，我才可以給你一個(gè)適當(dāng)?shù)亩ㄏ驅(qū)捤苫蛘呓档?.5個(gè)實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率。只要能落實(shí)這么一個(gè)點(diǎn)，我覺(jué)得都有政策這種轉(zhuǎn)向的意義。
不過(guò)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)此則相對(duì)謹(jǐn)慎，盡管他認(rèn)可存款準(zhǔn)備金率有下調(diào)的可能，但他堅(jiān)持認(rèn)為這并不代表貨幣政策會(huì)就此逆轉(zhuǎn)。
郭田勇：我并不認(rèn)為現(xiàn)在貨幣政策需要轉(zhuǎn)向。如果央行下調(diào)存款準(zhǔn)備率，是基于為了對(duì)沖全面流動(dòng)性管理而形成的短時(shí)間內(nèi)流動(dòng)性過(guò)于緊張甚至出現(xiàn)枯竭的情況。
郭田勇同時(shí)提醒，僅僅8月份一個(gè)月的CPI走勢(shì)恐怕還不能成為撬動(dòng)存準(zhǔn)率的杠桿。
郭田勇：通脹，仍然還是處在一個(gè)高位，8月份通脹率有可能比7月份有一個(gè)小幅回落，我覺(jué)得首先它即便是回落以后，它的絕對(duì)值還是比較高的，另外一個(gè)它是不是真正進(jìn)入了一個(gè)通脹下降通道，能不能形成這種趨勢(shì)，現(xiàn)在恐怕仍然有待于觀察。
回到短期市場(chǎng)，消息刺激能否推動(dòng)股市今天繼續(xù)反彈呢？楊海的觀點(diǎn)是：除了消息能否及時(shí)得到確認(rèn)，反映市場(chǎng)人氣指標(biāo)的成交量能否持續(xù)有效放大也是關(guān)鍵因素。
楊海：我覺(jué)得未來(lái)的緊縮政策，適度可能會(huì)有一些調(diào)整。當(dāng)然，調(diào)整在多大層面范圍，決定了反彈的高度能有多高。同時(shí)，未來(lái)我們還需要觀察市場(chǎng)的成交量變化，市場(chǎng)能否重拾信心對(duì)于反彈來(lái)說(shuō)是非常關(guān)鍵的。如果僅此一次反彈或者一次技術(shù)性的反抽，但沒(méi)有成交量持續(xù)的有效配合，說(shuō)明市場(chǎng)的信心還有待進(jìn)一步的考驗(yàn)。
來(lái)源：中國(guó)廣播網(wǎng) 編輯：馮媛
