股市：股指跌回“原點(diǎn)” 走勢還看實(shí)體經(jīng)濟(jì)

回顧2011年，“跌”成了A股最明顯特征。截至12月16日，上證綜指全年下跌超20％，收盤點(diǎn)數(shù)不僅創(chuàng)三年半來新低，更是讓股指“一夜回到十年前”。

面對一路下跌的A股，眾多中國股民直呼“看不懂”，為何中國經(jīng)濟(jì)在全世界范圍內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異，而股市表現(xiàn)卻可以用糟糕來形容。有著十多年炒股經(jīng)驗(yàn)的上海股民張順調(diào)侃：“現(xiàn)在誰還好意思說自己手里有股票？多鬧心啊。”

滬深兩市研究人員接受采訪時表示，宏觀經(jīng)濟(jì)面上國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整和風(fēng)險、流動性收緊；微觀上出口受阻、房地產(chǎn)市場調(diào)控對上下游企業(yè)效益亦構(gòu)成影響。

一方面股市“缺血”，另一方面擴(kuò)容、“抽血”也給股市造成一定壓力。最典型的是9月底中國水電的百億元IPO計劃，給當(dāng)時已經(jīng)疲弱的A股增添了很大壓力。

A股“重融資”輕“分紅”也不利于股市繁榮。統(tǒng)計顯示，A股中堅持年年分紅的企業(yè)只有十來家，而10年來沒有任何分紅的企業(yè)至少有100多家。股民質(zhì)疑，為什么上市公司融資是零風(fēng)險零損失，面對投資者應(yīng)得利益卻是“一毛不拔鐵公雞”？

中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定，明年繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策；要深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革，完善多層次資本市場。專家認(rèn)為，短期內(nèi)對股市影響偏中性，有一定支撐，但長期走勢仍有賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。

在國泰君安策略分析師鐘華看來，中國在2012年將會迎來新一輪的增長模式轉(zhuǎn)變期，傳統(tǒng)的產(chǎn)能擴(kuò)張很難超預(yù)期，增長將由量轉(zhuǎn)為內(nèi)部的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

從股市的制度建設(shè)來看，近期密集出臺的各種政策，在向投資者傳達(dá)信號：股市將向著更為健康的方向發(fā)展。分紅制度的改革成為完善股市回報的重要舉措，而對內(nèi)幕交易的零容忍則是在斬斷通過不法手段獲利之手。