中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：就在幾星期前，《財(cái)富》雜志還在宣稱世界正處于“有史以來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)繁榮之中”，而現(xiàn)在，已經(jīng)有不少聲音在討論，由美國(guó)的次級(jí)抵押貸款問(wèn)題引發(fā)的信用危機(jī)，是否真的會(huì)成為世界繁榮的終結(jié)者。
美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》網(wǎng)站8月22日刊登了題為“經(jīng)濟(jì)繁榮陷入危險(xiǎn)了嗎？”的文章對(duì)此進(jìn)行了探討，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家更是得出了悲觀的結(jié)論，而日前全球股市和債市的動(dòng)蕩也引發(fā)了進(jìn)一步的不安。
一個(gè)世紀(jì)前，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷過(guò)一輪繁榮周期，從1896年到1913年，全球貿(mào)易幾乎翻了一番。而與早期的繁華相比，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)繁榮更加亮眼———從1990年到2005年，世界貿(mào)易增長(zhǎng)了133％，但全球經(jīng)濟(jì)也面臨著一些巨大的潛在不穩(wěn)定因素，比如全球金融。因?yàn)楝F(xiàn)在，除了供應(yīng)鏈日趨全球化，跨國(guó)資金流動(dòng)數(shù)額也更巨大，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的統(tǒng)計(jì)，2005年這個(gè)數(shù)字已達(dá)到6萬(wàn)億美元，與以往相比，全球金融市場(chǎng)不但聯(lián)系更緊密，也有了越來(lái)越多的參與者———比如對(duì)沖基金、私募基金等，更多的債券類型以及更多的跨國(guó)交易，無(wú)論哪一方面出現(xiàn)問(wèn)題，都有可能“牽一發(fā)動(dòng)全身”。
從表面看，美國(guó)的次級(jí)抵押貸款危機(jī)自然是產(chǎn)生不安的焦點(diǎn)。美國(guó)次級(jí)抵押貸款是最近3年才開辦起來(lái)的，但是發(fā)展過(guò)快，目前次級(jí)貸款金額至少在1萬(wàn)億美元以上。所謂的次級(jí)抵押貸款，是指信用狀況較差的個(gè)人無(wú)須抵押并不需要支付首付款便可在銀行獲得住房貸款，銀行將這些房產(chǎn)通過(guò)信用評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)，然后證券化，這便是所謂的“次級(jí)債”。據(jù)悉，在美國(guó)，個(gè)人房貸中個(gè)人承擔(dān)的是有限責(zé)任，如果個(gè)人不能償還銀行貸款，銀行最多只能收回住房，而美國(guó)房市在持續(xù)火爆了6年后，今年出現(xiàn)了暴跌，加之次級(jí)抵押貸款還款率不高，導(dǎo)致了美國(guó)次級(jí)債危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾表示，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)造成的損失，估計(jì)在500億到1000億美元之間。
但真正的問(wèn)題在于，次級(jí)債危機(jī)可能演化為一場(chǎng)殃及全球金融市場(chǎng)的信用危機(jī)。擁有次級(jí)債最多的是對(duì)沖基金、發(fā)放住房貸款的商業(yè)銀行等，已經(jīng)出現(xiàn)的次貸危機(jī)也會(huì)引發(fā)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的廣泛重估，因?yàn)椴恢肋@些次貸壞賬到底在誰(shuí)手里，也不知道損失是否預(yù)示著其他的風(fēng)險(xiǎn)，因此其結(jié)果將是一場(chǎng)信用危機(jī)。而一旦投資者開始規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)相拋售手中的金融產(chǎn)品，則會(huì)造成更大的損失。因?yàn)榕c次級(jí)債危機(jī)可能直接導(dǎo)致的有限損失相比，全球股票、債券、其他證券和銀行貸款的規(guī)模要大得多，據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，全球金融市場(chǎng)的總規(guī)模達(dá)到了165萬(wàn)億美元，美國(guó)就有近50萬(wàn)億美元。悲觀的論調(diào)也因此認(rèn)為，在全球資本市場(chǎng)聯(lián)系緊密的今天，這種信用危機(jī)可能會(huì)使市場(chǎng)喪失信心，導(dǎo)致信貸緊縮，并最終成為這一輪全球繁榮的終結(jié)者。這一預(yù)言當(dāng)然還有待驗(yàn)證，但全球金融市場(chǎng)正在積聚的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)已應(yīng)引起各國(guó)監(jiān)管部門的高度重視。（來(lái)源：解放日?qǐng)?bào) 楊立群）
