中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：
資金面壓力導(dǎo)致市場(chǎng)暴跌
周一兩市未能延續(xù)上周五反彈走勢(shì)，略微高開(kāi)后便掉頭向下。中國(guó)平安將大規(guī)模融資的消息更使其成為今日的領(lǐng)跌品種，大盤(pán)在以中國(guó)平安為首的權(quán)重指標(biāo)股拖累下狂瀉不止，上證指數(shù)連破三個(gè)整數(shù)關(guān)，最低探至4891．28點(diǎn)，收盤(pán)前滬深指數(shù)略有上翹，分別收于4914．44點(diǎn)和17210．93點(diǎn)，跌幅均超過(guò)了5％，合計(jì)成交量達(dá)到2160億元，較上周五有所放大。
大盤(pán)出現(xiàn)暴跌主要由指標(biāo)股引起，但指數(shù)下跌導(dǎo)致悲觀氣氛在市場(chǎng)蔓延，前期一直非常活躍的小市值股票也受到影響，收盤(pán)時(shí)上漲股票家數(shù)僅153家，盤(pán)有限的熱點(diǎn)主要集中在創(chuàng)投概念中，如大眾公用、紫江企業(yè)走勢(shì)活躍，漲幅達(dá)到6．28％和2．46％。
中國(guó)平安是今日暴跌的“罪魁禍?zhǔn)住保紝⒃霭l(fā)12億股外加發(fā)行400億的可轉(zhuǎn)債，籌集規(guī)模高達(dá)1600億元，將創(chuàng)下A股歷史上最大再融資記錄，此消息導(dǎo)致其股價(jià)破位下行并封死漲停另外，還帶動(dòng)了其他保險(xiǎn)股的下挫。除了平安的再融資外，其它方面的融資需求也是越來(lái)越大。首先是創(chuàng)業(yè)板，上周證監(jiān)會(huì)主席稱爭(zhēng)取上半年推出，今日成思危則將日期提前到了“兩會(huì)”之后。據(jù)悉，創(chuàng)業(yè)板首批將同時(shí)推出50－80家公司上市，屆時(shí)勢(shì)必對(duì)資金面產(chǎn)生分流作用；其次是H股的回歸，中煤能源本周將發(fā)行15億股，融資規(guī)模將在400億左右，還有紫金礦業(yè)等H股已經(jīng)過(guò)會(huì)，中鐵建也將以先A后H形式發(fā)行。有前期申購(gòu)中國(guó)神華和中國(guó)石油的賺錢效應(yīng)，預(yù)計(jì)在大盤(pán)不穩(wěn)的狀況下，將有大量資金被吸引到一級(jí)市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)申購(gòu)中去；再次是劉明康表示將允許外資銀行發(fā)行A股，更加令脆弱的市場(chǎng)雪上加霜。
綜上所述，近期資金面的需求巨大，而資金供應(yīng)方面并無(wú)進(jìn)展，新基金發(fā)行仍然停滯，資金與籌碼出現(xiàn)了明顯的不平衡態(tài)勢(shì)。除了資金緊張外，海外市場(chǎng)的連續(xù)下跌也拖累了A股大盤(pán)。美股不振導(dǎo)致港股調(diào)整，A＋H板塊集體下挫。A－H的溢價(jià)水平已經(jīng)創(chuàng)出新高，A股相對(duì)H股顯的更加昂貴。今日盤(pán)中帶H股的權(quán)重股均表現(xiàn)不佳，這類股票成為指數(shù)大跌的主力品種。
指數(shù)從5500下跌以后，累計(jì)下跌幅度達(dá)到600點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期大盤(pán)在前期雙底位置附近將有一定支撐，指數(shù)再繼續(xù)下行的空間有限。由于操作難度加大，投資者應(yīng)保持較謹(jǐn)慎的操作態(tài)度，由于07年年報(bào)即將開(kāi)始公布，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將會(huì)轉(zhuǎn)移到業(yè)績(jī)上來(lái)，投資者可乘大盤(pán)暴跌之際逢低關(guān)注一些低估值板塊。（中國(guó)證券網(wǎng)華泰證券）
暴跌后的反思－－市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分析
周一大盤(pán)再度暴跌，市場(chǎng)連續(xù)殺跌幅度之大有點(diǎn)出乎筆者的意料，這里有必要對(duì)市場(chǎng)的暴跌作出反思：
個(gè)人投資習(xí)慣，判斷一波行情要選三個(gè)看多的原因，選三個(gè)看空的原因。看多的三個(gè)原因分別是：首先，市場(chǎng)供求決定了下檔的買盤(pán)支撐，市場(chǎng)調(diào)整幅度會(huì)有一定限制，熊市不會(huì)出現(xiàn)；其次，盡管市場(chǎng)整體估值偏高，但市場(chǎng)上仍有值得投資的個(gè)股，市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；第三，在市場(chǎng)資金有余而優(yōu)質(zhì)個(gè)股供應(yīng)不足時(shí)，價(jià)值突出的個(gè)股總會(huì)得到市場(chǎng)的關(guān)注，捕捉＂金子總會(huì)發(fā)亮＂的行情。看空的三個(gè)理由：A股整體估值偏高，市場(chǎng)連續(xù)兩年大漲后有較大調(diào)整壓力，權(quán)重板塊的調(diào)整要求限制了市場(chǎng)上行空間；市場(chǎng)一致看好奧運(yùn)前的行情，使得行情上半年啟動(dòng)的動(dòng)力不足；貫穿三季度的股指期貨行情因?yàn)楣芍钙谪浲瞥鲱A(yù)期推遲，預(yù)期落空導(dǎo)致做空動(dòng)力增加。
綜合上述觀點(diǎn)后，筆者觀點(diǎn)偏多，因?yàn)樵谫Y金與優(yōu)質(zhì)籌碼的對(duì)比中可以明顯看出市場(chǎng)供大于求（強(qiáng)調(diào)供求是針對(duì)優(yōu)質(zhì)籌碼），機(jī)構(gòu)對(duì)于籌碼的珍惜心理應(yīng)該保持在較高的水平，因此認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能夠用結(jié)構(gòu)性布局化解。因此市場(chǎng)再度大跌并再度逼近4800點(diǎn)不在之前的預(yù)計(jì)之中，因此對(duì)于本輪調(diào)整判斷的失誤深感謙意。下跌已經(jīng)過(guò)去，我們?cè)诜此贾嘁此际袌?chǎng)現(xiàn)在所處的結(jié)構(gòu)環(huán)境。
由于滬指前期經(jīng)歷了5浪下跌（6124－－4778）以及三浪反彈（4778－－5522），對(duì)于市場(chǎng)后期的反彈我們暫不分析，現(xiàn)在市場(chǎng)未來(lái)運(yùn)行的趨勢(shì)有兩種：第一，如果大盤(pán)不觸及前期低點(diǎn)，隨后展開(kāi)反彈，那市場(chǎng)有可能進(jìn)入收斂整理，那就不會(huì)出現(xiàn)A浪下跌B(niǎo)浪反彈之后的C浪下跌了，那么春節(jié)行情依然是有機(jī)會(huì)的，這時(shí)可以繼續(xù)持股，至于收益則要看選股情況了；第二，如果前期低點(diǎn)附近難以支撐，市場(chǎng)將出現(xiàn)投資者都不愿意看到的C浪下跌，市場(chǎng)操作難度將進(jìn)一步加大，這是市場(chǎng)最差的走勢(shì)。
從操作上來(lái)講，明天瞬間的恐慌性低點(diǎn)不適宜殺跌，如果市場(chǎng)走第一種反彈，則可等待有一定高度的反彈后調(diào)整倉(cāng)位，如果市場(chǎng)殺破低點(diǎn)，走第二種走勢(shì)，則等短線反彈后尋找機(jī)會(huì)，不要輕易在前期低點(diǎn)附近殺恐慌點(diǎn)，市場(chǎng)前期低點(diǎn)的支撐將決定探底后的反彈是波段反彈還是短線反彈。從本周操作上來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)經(jīng)歷大跌后，有短線探底反彈的需求，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)將探底反彈，而前期低點(diǎn)平臺(tái)的支撐力度將決定反彈的高度和力度，從個(gè)股來(lái)說(shuō)，要回避獲利盤(pán)較大的個(gè)股，回避沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股，同時(shí)要區(qū)別對(duì)待個(gè)股的調(diào)整，具備良好基本面支撐同時(shí)估值合理的個(gè)股下跌深度有限，他們是08年具備結(jié)構(gòu)性獲利機(jī)會(huì)的個(gè)股，優(yōu)質(zhì)籌碼不要恐慌性殺跌。（中國(guó)證券網(wǎng)上證博客 余煒）
行情不會(huì)就此走熊這時(shí)候不應(yīng)被恐慌嚇出籌碼
布什的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃沒(méi)能阻止美股暴跌，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)懼怕美國(guó)股市走熊而出現(xiàn)長(zhǎng)陰下行，由于大盤(pán)又破5000點(diǎn)，市場(chǎng)分歧加大，大盤(pán)又將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，首先港股跟隨美國(guó)股市走熊，對(duì)帶H股的權(quán)重股構(gòu)成壓力，其次，中石油權(quán)重如此大，該股跌破平臺(tái)，又形成新一輪跌勢(shì)，不可避免的拖累股指。
雖然外圍股市對(duì)A股壓力增大，且權(quán)重股走勢(shì)堪憂，但對(duì)于年初的行情我認(rèn)為不必太悲觀，從A股的歷史走勢(shì)看，4月份之前行情都以向好為主，A股也有1月份調(diào)整，2、3月份走好的經(jīng)歷，而且這輪調(diào)整很大程度上受外圍市場(chǎng)暴跌所拖累，A股市場(chǎng)人氣尤在，我認(rèn)為短期暴跌后不應(yīng)在殺跌，要出也可等大盤(pán)反彈再出。
盤(pán)面看，中石油的持續(xù)走低使大盤(pán)幾無(wú)反彈之力，盤(pán)中一度活躍的創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)板塊尾盤(pán)走軟，基金重倉(cāng)股成為殺跌的主要力量，非主流品種尾盤(pán)出現(xiàn)恐慌殺跌，預(yù)計(jì)后市股指一但止跌，率線反彈還是這些非主流品種，因?yàn)榻诨钴S資金主要這類股中，紡織板塊近期有走強(qiáng)之勢(shì)，值得關(guān)注。
股指形態(tài)看，周一幅綜指大幅下跌，逼近前期低點(diǎn)，4800點(diǎn)是多方費(fèi)力抵抗的主要防線，空方要破，只能祭起中石油、工行等權(quán)重股才能實(shí)現(xiàn)，當(dāng)然，目前階段憂心的就是中石油，已經(jīng)出現(xiàn)崩潰跡象。股指在4800－－5500點(diǎn)盤(pán)整1月有余，短期并不容易跌破此盤(pán)整區(qū)，即使暫時(shí)跌破整理平臺(tái)，后市也有反彈，再探5200點(diǎn)的能力，從量?jī)r(jià)配合看，周一下跌成交沒(méi)有放大，說(shuō)明市場(chǎng)拋壓不是很嚴(yán)重，只是指標(biāo)股的貫壓，使尾盤(pán)個(gè)股跳水。由于指標(biāo)股仍有下跌慣性，因此明日早盤(pán)還有慣性下探的可能，我認(rèn)為大盤(pán)在12月份資金面偏緊的情況下都挺過(guò)來(lái)了，1月份的下跌只是暫時(shí)的。
題外話：中證網(wǎng)、新浪網(wǎng)的這么多朋友挽留，看來(lái)，我還得繼續(xù)寫(xiě)，看能否安排得過(guò)來(lái)，如果行，那么我再寫(xiě)博客。本來(lái)我很早就決定了，只是沒(méi)有公開(kāi)而已，在海峽都市報(bào)的個(gè)股門(mén)診已經(jīng)停了，中證網(wǎng)股金在線元旦后也停了，周末的嘉賓薦股也停了。如果年后在寫(xiě)，可能寫(xiě)的頻率會(huì)少些。（中國(guó)證券網(wǎng)上證博客 蔡猷斌）
