中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：近來，包括成發(fā)科技（600391）、哈飛股份(600038)、洪都航空（600316）等多家航空航天系上市公司紛紛發(fā)布公告稱，公司控股股東承諾延緩減持2-3年不等。繼三一重工樹起全流通后“承諾不減持”的標桿以來，上市公司的大非們做出鎖倉或增持承諾的已經(jīng)超過20家。
業(yè)內(nèi)人士認為，大非們承諾的主要原因是看好上市公司的發(fā)展前景，并以實際行動支持公司的長遠發(fā)展。另外，中央企業(yè)以及央企控股公司或?qū)⒆咴凇俺兄Z不減持”的隊伍前列。
觸發(fā)價格普遍不低 增持回購并不鮮見
截至今日，從設定“觸發(fā)價格”的公司定價來看，有7家公司的平均觸發(fā)價是其截至7月4日平均收盤價的2.17倍。
如三一集團承諾的“觸發(fā)價格”是2008年6月16日收盤價的兩倍（即55.76元/股）。中航精機特意把減持價格由不低于8.05元/股上調(diào)至不低于15元/股；西飛國際大股東西飛集團則將減持價格設定在60元/股，是7月3日收盤價17.38元的3.45倍。另一家準備定向增發(fā)的公司——百利電氣大股東天津液壓集團則做了雙重承諾:最低減持條件包括每股稅后利潤不少于0.6元；公司股價不低于每股25元。
“永遠不會放棄對三一的控制權。”股改之時，三一集團董事長梁穩(wěn)根就向三一重工的股東作出承諾，且在后來許多場合多次重申。在當前公司股票全面解禁的時刻，梁穩(wěn)根表示:“這句話任何時候都不會失效，我們長遠看好公司發(fā)展的初衷不改。”
而且，三一集團去年雖然對所持有的三一重工股份有所減持，但減持部分基本上都是股改時從二級市場增持的部分，真正解禁的原非流通部分幾乎沒有減持。
值得注意的是，鼎立股份控股股東鼎立集團甚至沒有給出鎖定期限，而是“孤注一擲”地承諾稱，自2008年6月24日起，若公司股票的二級市場價格低于20元（股份或權益變化時按比例調(diào)整該價格），鼎立集團承諾不通過二級市場減持。這無疑是對投資者最大的鼓勵，從隨后的股價走勢上也可看出市場的認同。
此外，還有不少公司的大股東采取了增持策略，這在一些中小板公司如德豪潤達、久聯(lián)發(fā)展、天潤發(fā)展、中泰化學等身上表現(xiàn)明顯。還有部分上市公司高管也紛紛買進自己公司的股票。
公告稱，截至6月13日收盤，寧波華翔的第一大股東、實際控制人周曉峰自二級市場買入500萬股，占公司股份總額的1.01%，平均價格12.31元/股，總計6155萬元。事實上，除了控制人周曉峰之外，其他多位高管也在今年多次增持公司股票，且這些人士在今年之前都沒有持有過公司股票。
除此之外，深交所資料顯示，還有北斗星通、榮盛發(fā)展、德豪潤達、廣宇集團、國統(tǒng)股份、華峰氨綸、羅平鋅電、思源電氣、天邦股份、獐子島等公司高管買入了自家股票，合計凈買入的金額為3969.98萬元。從投資的角度來看，上市公司高管買入自家股票，不是反映了公司股價被低估，就是表明了公司管理團隊對公司的忠誠度。換言之，這也是公司治理表現(xiàn)良好的一個重要指標。
延緩減持來自業(yè)績信心 央企或成鎖倉先頭部隊
分析鎖倉公司業(yè)績情況可見，“有本錢”做出承諾的公司中報預告情況普遍較好。對公司的業(yè)績和長遠發(fā)展的信心成為大非們大膽承諾不減持的巨大支撐。
加權計算，20多家公司中，中報預增的就有7家，且同比增幅的平均值已經(jīng)超過50%。其中以西飛國際為最，增幅高達100%-150%；合加資源同比增長50%-100%，蘇寧電器的中報增幅是70%-100%，拓邦電子的中期業(yè)績增幅也達到30%-60%。
另一方面，股權激勵也成為一些公司高管的“金手銬”。舉例來看，拓邦電子的第三大股東紀樹海作出承諾:在2008年6月30日至2009年6月30日期間，通過證券交易系統(tǒng)掛牌交易的方式減持公司股份數(shù)量不超過25萬股，占公司總股本的0.5%。
值得一提的是，拓邦電子近期出臺的股權激勵方案行權條件門檻較高。股權激勵草案顯示，要達到行權條件，與2007年相比，拓邦電子未來三年凈利潤增長率將分別不低于40%、100%、180%。公司股東追加限售承諾，也表明其對公司未來業(yè)績和成長性的信心。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，從海外成熟資本市場的走勢來看，以控股股東為代表的產(chǎn)業(yè)投資者是否減持，其實關鍵看公司的業(yè)績成長性與股價是否高估等因素。在目前股價普遍低迷而業(yè)績增勢不減的情況下，大股東的鎖倉也在情理之中了。
另有不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士分析稱，從六家航空航天類上市公司發(fā)布公告的語言措辭與行文形式來看，可以推測是統(tǒng)一安排的結果。該人士認為，軍工企業(yè)的整體表態(tài)打響了中央企業(yè)“嚴守陣地、鎖倉增持”的“第一槍”。接下來，央企以及央企控股公司或?qū)⒆咴凇俺兄Z不減持”隊伍的前列。
他說，這一方面是因為央企子公司資產(chǎn)質(zhì)量相對較高，在行業(yè)中的地位也舉足輕重。出于行業(yè)整合與未來整體上市的考慮，央企集團對上市公司的價值認同度較高；另一方面也是穩(wěn)定市場、保證投資者信心的重要手段。
從嚴控減持到自愿鎖倉 上市公司實現(xiàn)理性負責
股改之后，經(jīng)過了短暫的“蜜月期”，大小非的解禁高峰再度襲來。而市場對于大小非限售股在解禁后減持一直持恐慌態(tài)度，甚至有人將大盤的走弱歸罪于大小非的無限制減持。今年2月份被認為是今年首個大小非減持的高峰，相關調(diào)查顯示，相當一部分散戶認為大小非減持是影響當月大盤的利空因素。
對于大小非減持的限制，管理層早期已有舉措。從去年7月1日起實行的《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，就意在有效避免國有股東集中、大規(guī)模地拋售股份現(xiàn)象的發(fā)生。
就在大小非減持對A股市場的沖擊力度日漸加大的背景下，今年4月21日，中國證監(jiān)會公布了《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，其中規(guī)定，持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉讓所持股份。此后，滬深交易所也迅速發(fā)布了大宗交易系統(tǒng)轉讓大小非相關實施細則及指引。
有分析認為，今明兩年解禁的股改限售股份市值高達3.7萬億元，但在執(zhí)行《意見》并考慮《暫行辦法》后，今明兩年有可能在主板市場交易的解禁股改限售股份僅1.48萬億元。
如今，在股市估值偏低的形勢下，不少公司減持的意愿降低。從政府嚴控到自愿鎖倉，這也在某種程度上反映了新形勢下上市公司的成熟、理性與責任。（來源：中國證券報）
