香港交易及結(jié)算所行政總裁李小加：“本港市場(chǎng)出現(xiàn)首只人民幣股票前，港交所一定會(huì)做好準(zhǔn)備工作，讓市場(chǎng)有充分條件。”
1萬(wàn)億元人民幣！
香港上海匯豐銀行有限公司的一份名為《離岸人民幣：下一步是什么》的報(bào)告指出，香港離岸人民幣市場(chǎng)(CNH)存款年底將達(dá)上述巨量數(shù)字。
3月14日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶與中外記者見(jiàn)面并回答記者提問(wèn)時(shí)表示：“在(‘十二五’)規(guī)劃當(dāng)中，我們特別強(qiáng)調(diào)要使香港成為人民幣離岸的結(jié)算中心和國(guó)際資產(chǎn)中心。事實(shí)上，這些年我們?cè)诮鹑谏系母母锒际紫仍谙愀巯刃邢仍嚒！?/p>
今年年初以來(lái)，包括匯豐在內(nèi)的眾多金融界專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)判斷，在港人民幣存款將在今年井噴。據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》從多方了解，目前中央和香港方面正在積極推動(dòng)香港的人民幣股票交易業(yè)務(wù)來(lái)解決在港人民幣存款進(jìn)一步保值增值的問(wèn)題，從而鞏固香港作為國(guó)際金融中心和強(qiáng)化人民幣離岸中心的地位。
“點(diǎn)心債券”之后的“飽餐”
中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌此前在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)表示：“如果我們想讓境外貿(mào)易對(duì)象和投資者持有人民幣，必須讓人民幣有投資和儲(chǔ)備的功能，必須讓這些人民幣享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)的好處。”
香港，人民幣國(guó)際化課題中的一個(gè)特殊角色。一方面其是以國(guó)際自由兌換貨幣港幣作為法定貨幣的國(guó)際金融中心(港幣與美元采用聯(lián)系匯率制度可自由兌換)，另一方面其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又與內(nèi)地社會(huì)發(fā)展緊密相連，并被規(guī)劃為人民幣離岸市場(chǎng)。
不過(guò)，由于香港的日常消費(fèi)當(dāng)中原則上不能直接使用人民幣，數(shù)千億級(jí)的人民幣存量貨幣如何保值增值成為投資者的煩惱。目前，在香港以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品主要以債券為主。僅在去年，香港離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)行量突飛猛進(jìn)達(dá)到650億元人民幣，但仍然遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足投資保值的需要，被香港人稱(chēng)為“點(diǎn)心債券”，意為無(wú)法“飽餐”。
盡管債券利率往往高于對(duì)應(yīng)期限的定期存款，能夠?qū)崿F(xiàn)一定的保值能力，但卻不具備進(jìn)一步增值的投資能力。更多投資者則希望能夠在香港實(shí)現(xiàn)人民幣的投資，一方面無(wú)需再度觸及較為敏感的外匯管制等政策壁壘(QFII額度)，另一方面，香港基于歐美法系的法律環(huán)境和較為成熟的金融市場(chǎng)給予各類(lèi)投資更大的自由度。
于是，自去年以來(lái)，香港輿論普遍對(duì)香港交易及結(jié)算所盡快推出人民幣股票交易抱有很大希望。
“香港交易所的確正在推動(dòng)用人民幣股票交易事宜，香港交易所總裁李小加針對(duì)該問(wèn)題已經(jīng)有所表態(tài)，我相信在未來(lái)幾個(gè)月會(huì)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。”香港交易及結(jié)算所有限公司上市推廣部總監(jiān)李晞褆，近日在一次論壇上向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》透露。
此前的3月10日，香港交易及結(jié)算所行政總裁李小加在參加某午餐會(huì)時(shí)明確表示：“港交所不會(huì)將人民幣股票交易發(fā)展推遲，但本港市場(chǎng)出現(xiàn)首只人民幣股票前，港交所一定會(huì)做好準(zhǔn)備工作，讓市場(chǎng)有充分條件。”
人民幣IPO的第三個(gè)落地選擇
近年來(lái)，香港、上海之間爭(zhēng)奪“國(guó)際金融中心”的話題往往變得十分敏感。在今年全國(guó)兩會(huì)期間，上海市市長(zhǎng)韓正明確表示，香港是上海學(xué)習(xí)和借鑒的榜樣。“香港的國(guó)際金融中心、國(guó)際航運(yùn)中心發(fā)展歷史，現(xiàn)在的基礎(chǔ)，人才的集聚，很多制度的設(shè)計(jì)都好于上海。”
但“學(xué)習(xí)和借鑒”的目的，或許就是為了“趕超”。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)務(wù)院已經(jīng)明確了上海的國(guó)際金融中心定位，如果香港逐步做大離岸人民幣中心，可能會(huì)對(duì)上海形成進(jìn)一步的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，在未來(lái)人民幣實(shí)現(xiàn)了自由兌換后，在岸和離岸間的區(qū)別將進(jìn)一步縮小。
全國(guó)人大代表、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原副主席史美倫在全國(guó)兩會(huì)期間表示，國(guó)務(wù)院提出要在上海推出國(guó)際板的目的，是希望吸引已在外地上市的較大型國(guó)際企業(yè)再到內(nèi)地上市；而港交所較能吸引尚未于其他地方上市的國(guó)際企業(yè)，已上市的大型企業(yè)未必有興趣再于香港上市。
這樣的劃分似乎并不能得到上交所方面的認(rèn)可。“針對(duì)外資企業(yè)在國(guó)際板上市，上海交易所并沒(méi)有嚴(yán)格的限制，更多由企業(yè)自身需求來(lái)定。”上海證券交易所(下稱(chēng)“上交所”)發(fā)行上市部高級(jí)經(jīng)理金晶告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，“凡是符合在港交所上市的公司均可在上交所上市，上交所的上市費(fèi)用相比港交所來(lái)說(shuō)低廉。”
在岸與離岸的競(jìng)合
“人民幣完全可兌換如果實(shí)現(xiàn)，離岸和在岸人民幣將合二為一。”針對(duì)未來(lái)數(shù)十年人民幣發(fā)展前景，匯豐最近的研究報(bào)告做出了這樣的判斷。
照此思路，目前上海發(fā)展在岸人民幣業(yè)務(wù)、香港發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)也只是“階段性”安排。
今年2月21日，上交所與巴西證券期貨交易所正式簽署更緊密合作諒解備忘錄，并表明雙方確立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
迄今為止，上交所已與全球約40家交易所簽署了諒解備忘錄，其中就包括了紐約—泛歐交易所、倫敦交易所和東京交易所等等。
據(jù)記者了解，包括全球最大礦商淡水河谷在內(nèi)的多家巴西企業(yè)都有意向在上海國(guó)際板實(shí)現(xiàn)上市融資。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，目前上海籌建國(guó)際板并加強(qiáng)與國(guó)際性交易所之間的合作，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)與全球交易所間跨時(shí)區(qū)的兩地交易，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，會(huì)對(duì)香港交易所帶來(lái)很大壓力。
“目前從我了解的情況，上海的國(guó)際板正處于最后的準(zhǔn)備階段，并已經(jīng)明確了將以美元計(jì)價(jià)發(fā)行的方案，毫無(wú)疑問(wèn)這會(huì)對(duì)港交所吸引企業(yè)上市增長(zhǎng)產(chǎn)生一定的影響。”李晞褆告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，但從國(guó)際上來(lái)看，交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)很平常，競(jìng)爭(zhēng)也并不一定是壞事。
為迎接挑戰(zhàn)，港交所做了多方面的努力。3月7日，港交所旗下證券市場(chǎng)上午提前開(kāi)市且縮短中午休市時(shí)間，而到2012年3月5日起，下午交易時(shí)段將進(jìn)一步延長(zhǎng)。
港交所認(rèn)為，延長(zhǎng)交易時(shí)間將增加香港與內(nèi)地市場(chǎng)交易時(shí)間的重疊，可強(qiáng)化香港市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地相關(guān)證券的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。有關(guān)修訂可縮窄香港市場(chǎng)與區(qū)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在交易時(shí)間上的差距，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
一位經(jīng)常往返滬港兩地的金融界業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在國(guó)務(wù)院明確上海國(guó)際金融中心地位的政策出臺(tái)之前，香港金融界對(duì)自身未來(lái)發(fā)展的憂慮并不多，而在政策出臺(tái)后，特別是上海明確表示要推進(jìn)國(guó)際板之后，香港金融界的危機(jī)感就來(lái)了。
事實(shí)上，人民幣不可自由兌換一直被香港方面視為保持自身“制度優(yōu)勢(shì)”的前提條件，而上海既在強(qiáng)化得天獨(dú)厚的人民幣業(yè)務(wù)，又在發(fā)展美元離岸業(yè)務(wù)，香港的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越不明顯。顯然，未來(lái)在建設(shè)國(guó)際金融中心的道路上，上海與香港之間需要更多的“競(jìng)合”。
在香港怎么用人民幣炒股？
投資者必須在香港本地銀行開(kāi)立人民幣銀行賬戶(hù)并存有足夠金額應(yīng)付交易相關(guān)費(fèi)用為前提，在符合規(guī)定要求的中介人即經(jīng)紀(jì)行或銀行持有股票交易賬戶(hù)，并與中介人確認(rèn)需要開(kāi)立另一個(gè)股票交易賬戶(hù)做上市人民幣計(jì)價(jià)證券交易。
投資者若申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)人民幣計(jì)價(jià)的首次公開(kāi)募股，需要以人民幣支付所認(rèn)購(gòu)股票的金額、證監(jiān)會(huì)交易費(fèi)用、聯(lián)交所交易費(fèi)用及經(jīng)紀(jì)傭金。目前香港買(mǎi)賣(mài)上市人民幣計(jì)價(jià)證券的印花稅、證監(jiān)會(huì)交易征費(fèi)及聯(lián)交所交易費(fèi)均由中介人以港元支付，而金額則根據(jù)交易當(dāng)日金融管理局所訂明的匯率計(jì)算。上市人民幣計(jì)價(jià)證券的股息可以人民幣或其他貨幣派發(fā)。
