在人們普遍的擔憂和質疑中，滬綜指成功登頂3000點，并且連續三日收于3000點以上，完成了技術意義上的有效突破。這樣的情形很容易令人聯想起去年國慶前后的行情，那時市場也是在節日假期前最后一個交易日突然啟動，并在節后首日完成突破。4月行情至今幾乎復制了當時的情景，4月1日滬綜指突然發動，4月6日即收于3000點之上。
但是差別也非常明顯。去年10月行情伴隨著天量成交，且連續放量，幾個重要指數雖有差別，但大體上均呈現強勢。而本次上行過程中，成交量始終無法放大，上漲過程一直伴隨著謹慎情緒。尤其是除滬綜指、滬深300、上證50這幾個大盤股指數以外，其余股指表現均差強人意，中小板、創業板更是出現典型的下跌破位，后市下行空間已被完全打開。如此反差之下，也難怪大家不緊張。
央行也給了市場一份“意外”，假日最后一天再度加息，引起爭論無數。尤其是對于3月CPI的高企，人們有了統一的預期。但是對于貨幣政策隨后的走向，分歧反而加大。有人判斷緊縮政策已近尾聲，也有人預言今年還將有2-3次加息，緊縮之路還遠未到盡頭。雙方各執一詞，但理由都模棱兩可，令投資者難以抉擇。但市場在這種分歧中反而延續了節前形成的趨勢，股指在指標股推動下繼續上漲，至周五由于小盤股反彈，市場漲幅有所放大。即便如此，市場成交依然不振，毫無突破之后的興奮，這大概就是春季行情尾聲階段的特點。
與指數的反差類似，個股表現也呈現強烈的分化。以中小板、創業板為代表的中小市值個股和消費類股票整體低迷，基本表現為震蕩下行。對于小盤股的下跌，人們的看法較為一致，高估值缺乏高成長的支撐，只能進入殘酷的價值回歸。而消費類品種的低迷有兩方面理由：一是此前兩年累計升幅過大，價值挖掘充分，未來一段時間已缺乏上升動力，只能進入調整；二是通脹形勢依然嚴峻，上游價格上漲預期充分，對處于下游的消費股而言無疑構成巨大的成本壓力，由此對其未來形勢必然趨于謹慎。
基于對通脹的判斷以及經濟復蘇拉動需求回升的預期，上游成為當前最熱的投資主題。煤炭、有色、稀土、化工，各種行業、題材的背后，無不體現著資源為王、力爭上游的意圖。依照這個思路，能夠選擇的投資對象并不多。銀行、地產是當前大盤的穩定因素，但其上升空間缺乏吸引力；鋼鐵歷來是筆者回避的品種，即使考慮到保障房、特種鋼的題材背景，也不予考慮；有色炒了很久，實在缺乏新意，其中的部分小品種近期已登峰造極，如果沒有進一步的題材支持，很可能將進入階段調整；化工板塊中的部分品種，借助資源價格的強力回升而持續上漲，但其特點與有色類似，同樣面臨調整壓力。剩下的東西實在是不多了，例如煤炭，由于煤價上升預期加上部分資源特性，估值還算說得過去，預計炒作還將持續。需要注意的是，它們現在的股價并不算低；有色中的小金屬以及部分化工品種，近期可借助的題材還是國家相關的產業規劃，預計將繼續震蕩上行，但反復將會越發劇烈。至于當前紅得發紫的水泥、機械等品種，筆者以為應在數據、預期最好時逐步了結。
至于大盤的上升空間，本來我們也沒有過高預期，走走停停間，隨時都有熄火的可能。只是當前市場情緒謹慎，將使這個時間稍稍延后。4月是年報最后的高峰，也是季報集中出臺的時候，此時的年報通常缺乏亮點，很可能成為打擊股價的理由；而季報超預期增長，則會制造幾張“彩票”，但這需要足夠的運氣，不完全是研究的結果，實在令人不敢期望。
