提前出版的5月2日一期美國《時代周刊》刊登的一文稱，當(dāng)下美國面臨棘手的財政災(zāi)難，這已成為普遍的看法，但所有證據(jù)表明，美國并未遭遇一場迫在眉睫的危機。而這恰恰是真正的危險所在。
在地球上的每個角落，國家、企業(yè)和老百姓都在追求安全性高且流動性強的投資。市場的判斷是，最安全的投資品非山姆大叔的債券莫屬。但是從中長期看，美國國債的確存在問題。過去幾年，全球圍繞這一問題進(jìn)行了討論。在此期間，美國的借貸成本一直下降，市場仍愿意忍受驚人的低利率而借給華盛頓更多的錢。如今，美國的償債成本要比1998年克林頓時代中的經(jīng)濟繁榮高峰期還低。原因何在？即使美債規(guī)模更為龐大，但其利率卻日益走低，其結(jié)果是貶值的美元。
當(dāng)然，市場可以改變看法，但立即轉(zhuǎn)向發(fā)生，必須有一個更有吸引力的替代品來取代美國國庫券。想象一下，假如你是中國央行的負(fù)責(zé)人，每年需要投資數(shù)十億美元購買既安全又具有流動性的資產(chǎn)―――在你需要錢的時候可以很快變現(xiàn)。好的選擇并不多。你可以投資于歐洲債券，但最近一系列歐元危機讓你坐臥不安。
然后是日本債券。投資沒問題，但日本的資產(chǎn)負(fù)債表可是主要國家中最糟糕的，其債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的200%，還面臨經(jīng)濟增長緩慢和社會老齡化加速兩大難題。你可以買些實物資產(chǎn)，比如礦山、油田和摩天大樓，但它們都是難以很快賣出去的低流動性投資品。即便你買了一些，但仍握有數(shù)以百億美元計的巨額儲備無處可去。簡言之，中國購買美債并非出于對美國的熱愛，而是審時度勢后的決定。
有關(guān)美國經(jīng)濟的短期消息大多向好。4月份國際貨幣基金組織針對全球經(jīng)濟增長所公布的報告證實，美國經(jīng)濟增速可能是發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中最快的，雖然落后于中國和印度，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了歐洲。美國還是唯一一個GDP已然恢復(fù)到金融危機之前的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體。美國消費者的儲蓄率為近10年最高，且他們重新敞開了荷包。美國公司的資產(chǎn)負(fù)債表上趴著大約2萬億美元現(xiàn)金。當(dāng)然，問題依然存在，但美國經(jīng)濟終于重新啟動了。
事實上，真正的問題是，短期的好消息意味著華盛頓即使面對一場真正的危機也不會采取什么實際行動。更危險的是，美國經(jīng)濟表現(xiàn)再次超過預(yù)期，將減輕政客們在福利和稅收問題上的決策負(fù)擔(dān)，但這只是推遲了清算的日期，讓潛在的崩潰變得更加痛苦。(龍二編譯)
