歐洲篇
以五十步笑百步
債務危機解決問題上,歐盟與美國互看笑話。歐洲政客認為,債務上限調整過程中的一波三折,讓美國政府的形象大跌,一些政治經濟學研究者也表示,華盛頓政府的辦事能力還不如新興經濟體。
不過,歐盟也不敢高興得太早,歐元的前景并不比美元好。盡管歐債危機上周出現轉機,歐盟首腦決定出臺一系列措施再次救助希臘,進而阻止歐債危機向核心國意大利及西班牙蔓延。但是,7月25日,評級機構穆迪投資服務公司將希臘國債評級在CAA1垃圾及范圍內再下調3檔至CA,理由是債權人通過債務置換獲得的證券的具體市場價值仍存在不確定性,而私人債券人將因持有希臘國債會蒙受重大損失。評級機構惠譽此前也警告稱,希臘債務信用將面臨限制性違約的風險。
不僅評級機構的一連串行動給剛剛出現曙光的歐元區債務危機潑了一盆冷水,除此之外,投資者對歐盟核心國家意大利的擔憂程度持續升溫。雖然意大利國會通過政府預算方案緩解了總理貝盧斯科尼與財政部長不和給投資者帶來的恐慌,但意大利經濟和希臘經濟一樣缺乏競爭力。以出口為主的意大利在過去十年中,產品市場份額不斷下滑,國內貪污腐敗問題嚴重,勞動市場僵化,預計很難應對占其GDP120%的債務,更不要說曾承諾向歐洲金融穩定基金提供約17%資金。
7月25日,意大利統計局公布,因擔憂政府減支計劃和經濟增長前景,意大利7月消費者信心指數從6月的105.8降至103.7。意大利央行上周表示,在全球經濟復蘇風險加劇的背景下,意大利的經濟前景仍不確定,雖然5月失業率降至8.1%,但預計就業人數不會顯著增加。
不過在財政方面,意大利的情況其實并不像其他周邊國家那樣惡劣,家庭和企業債務也遠未如希臘、愛爾蘭和葡萄牙般失去控制。尤其是意大利政府的現金流仍相對健康。根據歐盟統計局的數據,2010年意大利的財政基本收支接近零,而2011年更有機會實現盈余。除此以外,意大利銀行已集資壯大資產負債表,在近期進行的銀行壓力測試中,5家接受測試的意大利銀行全部通過測試。
但是,即使意大利的情況有所緩解,違約隱憂依然困擾其他周邊國家。比如違約風險上升的愛爾蘭,評級機構穆迪擔心當局的財政緊縮規模可能會因為經濟增長疲憊而縮減,因此將愛爾蘭的主權債務降至垃圾級別。
除非歐盟推出的方案金額和范圍足以消除歐元區國家無力償債的風險,否則危機不會減退。可惜,現時距離達成全面解決方案依然遙遙無期。
亞洲篇
熱錢通脹仍嚴重
盡管美國政府不停吹風,讓投資者安心,但亞洲和拉丁美洲投資者依舊心有余悸。在美國主權評級或將遭遇下調之際,他們已經不敢繼續增持美債,而放眼全球,他們又找不到其他資產用來避險。面對驚慌失措的投資者,分析人士建議,鑒于中國和印度消費力極強,投資者應該把50%的資金投給亞洲市場,因為在各國政府的緊縮政策下,下半年亞洲國家通脹率會下降,預計經濟會快速增長,投資風險較小。
資產管理公司MIDF Amanah Asset Management的首席執行官兼首席投資官斯科特?里姆表示:“這是投資亞洲的最佳時期。美國和歐洲因債務危機問題經濟增速減緩,但這些危機不會讓亞洲經濟減速。”他預測,食品行業和工業部門發展勢頭良好:“食品價格才是影響各國貨幣政策和政治體系的關鍵。”與此同時,歐美因財政危機走向沒落,工業重心正在向亞洲轉移。斯科特?里姆認為,美國將不再是中國的主要出口市場,亞洲對美國的依賴性會逐漸減弱。
不過,通脹一直是新興經濟體不容忽視的問題。7月25日,韓國央行和財政部發表聯合聲明稱,穩定物價將是今后政策的主要目標,國家正面臨需求型物價壓力向供應型通脹壓力轉變的趨勢。政府將成立一個聯合委員會來提高兩部門的決策效率,采取微觀和結構上的措施來控制通脹。越南當天也表示,會在8月份收緊貨幣政策應對連續11個月上升的通脹率。在菲律賓和印度,食品價格漲幅甚至超過45%,抗通脹形勢極為嚴峻。除了通脹壓力,熱錢涌入等外部風險也在制約著亞洲經濟金融安全。
(來源:人民網 編輯:柳洪杰)