傳統(tǒng)股權(quán)激勵方式不“給力”，迫使不少公司另辟蹊徑。上周，中南重工4名高管受讓了二股東減持的200萬股，與此前東凌糧油大股東向高管轉(zhuǎn)讓股份的情形如出一轍。另外，華工科技與四川長虹均通過高管設(shè)立的公司增持股份，亦是一種創(chuàng)新的激勵手段。

中南重工近日公告，公司二股東TOE TEOW HENG1月13日通過大宗交易減持260萬股。值得一提的是，其中200萬股的交易對手為中南重工4名高管，董秘高立新、 副總經(jīng)理陳少云、財(cái)務(wù)總監(jiān)吳慶豐和銷售總監(jiān)金燕萍分別購得50萬股，交易價格均為11.82元/股，略高于13日收盤價。

資料顯示，中南重工于2010年7月13日上市，大部分高管并無持股，公司也一直未推出股權(quán)激勵計(jì)劃?；谠摫尘?，上述4名高管受讓二股東股份的行為頗有股權(quán)激勵的味道。

與中南重工做法相似，東凌糧油變相激勵的意圖更為明顯。去年12月16日，大股東東凌集團(tuán)通過大宗交易減持460.65萬股，占總股本的2.075%，轉(zhuǎn)讓單價為11.52元，與當(dāng)日收盤價比折價12%，受讓對象為東凌糧油4名高管，且4人此前并未持股。引人聯(lián)想的背景是，2011年7月，東凌糧油授予617萬份期權(quán)，激勵對象包括上述4名高管。然而，由于A股市場持續(xù)震蕩，公司股價與行權(quán)價嚴(yán)重倒掛，加之公司業(yè)績大幅下滑，股權(quán)激勵計(jì)劃實(shí)際已形同虛設(shè)。不難推測，大股東將股份折價轉(zhuǎn)讓給高管，明顯是出于股權(quán)激勵的考慮。

2011年以來，由于A股市場深幅調(diào)整及宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩，不少公司早先推出的股權(quán)激勵計(jì)劃失去實(shí)施基礎(chǔ)，部分公司因此廢止了股權(quán)激勵計(jì)劃。在股價低迷期讓高管受讓部分股份，一方面降低了高管的持股成本，另一方面彰顯高管對公司發(fā)展前景的看好，向市場傳遞信心，可謂一石二鳥。

除此之外，由高管設(shè)立的公司增持股份，亦是較為新鮮的股權(quán)激勵做法。1月10日至11日，由華工科技董事、高管及部分骨干主要持股的新金石投資購入公司407.03萬股，占總股本的0.91%。據(jù)了解，此舉一方面是對外傳遞信心，另一方面則是新金石通過外部融資幫助員工買入股票，變相實(shí)現(xiàn)對高管及核心人員的激勵。

2011年10月末，由長虹集團(tuán)、四川長虹高管和部分骨干員工出資設(shè)立的虹揚(yáng)投資，在二級市場買入四川長虹2583萬股，并計(jì)劃未來繼續(xù)增持。據(jù)悉，四川長虹高管此前獲得綿陽政府6000萬元股權(quán)激勵款，長虹高管以該筆現(xiàn)金加上部分自籌資金，設(shè)立虹揚(yáng)投資并增持四川長虹，以此實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵。

“在市場持續(xù)調(diào)整的環(huán)境下，股票期權(quán)或限制性股票的傳統(tǒng)激勵方式面臨變數(shù)，可能無法達(dá)到應(yīng)有的股權(quán)激勵效果?！笔袌鋈耸糠治?，出于穩(wěn)定高管及核心業(yè)務(wù)人員團(tuán)隊(duì)的考慮，上市公司創(chuàng)新股權(quán)激勵方式在情理之中。該人士指出，采用高管受讓或增持股份的激勵方式，公司將不需要支付股權(quán)激勵成本，未嘗不是一件好事。

典型的案例是，去年12月，橫店東磁終止實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃，激勵對象已獲授的限制性股票由公司回購并注銷。據(jù)公告，該股權(quán)激勵計(jì)劃實(shí)施在2011年、2012年、2013年應(yīng)分別確認(rèn)支付成本8724萬元、4237萬元、1994萬元。終止股權(quán)激勵計(jì)劃將原應(yīng)確認(rèn)的股份支付返回利潤，業(yè)績得以增厚。(吳正懿)