2011年度業績報告已拉開帷幕，去年全線崩潰的公募基金究竟“悲催”到何種程度，將逐步在各家上市公司的年報中更清晰體現。至本周三，雖然僅公布了6份年報，但創業板的首份年報――捷成股份(300182)已讓曾經曇花一現的公募冠軍孫建波再度陷入困境。
年報披露前兩個交易日，捷成股份出現跌停，公布當日再獲第二個跌停，本周二滬指大漲近百點，但捷成股份僅漲3.72%，緊接著昨日再獲第三個跌停。短短4個交易日，已從近38元跌至29元以下。年報顯示，孫建波掌管的華商策略和華商盛世成長合計持有612.19萬股，尤其是去年4季度還加倉了62.29萬股，這意味著4個交易日，其市值又蒸發超過6000萬元。
雙50%增長被攤薄后實為下降
捷成股份年報稱：“這是公司發展史上的一個重要里程牌，公司終于可以肯定地告訴全體股東，2011年沒有虛度，利用上市契機取得主營收入和利潤雙雙突破50%的高增長。”數據顯示，公司營收4.71億元，凈利潤1.03億元，分別同比增長59.39%和54.07%。
但換個角度，2011年公司的基本每股收益0.94元，同比下降41.25%，加權平均凈資產收益率12.48%，也比2010年的43.20%下降超過30個百分點。
原因何在？首先是新上市公司面臨的股本擴張與業績增長的同步問題，發行前公司總股本僅4200萬股，發行后再加上去年的大比例轉增，目前已擴至1.12億股。最新年報再推10轉5后，未來業績是否還能同步增長有待市場檢驗。
年報還顯示，2011年度銷售和管理費用同比增幅分別達到35.31%和109.91%，而另一方面，由于上市帶來的利息支出減少以及利息收入的增加，又使財務費用減少超過1000萬元，降幅達2558.76%。而捷成股份2012年的目標為實現主營收入6.35億元-7.75億元，增長幅度為35%-65%。如果只能完成下限，在股本擴張50%之后，2012年的業績必然還要被攤薄。
孫建波豪賭創業板吞苦果
2011年2月22日，捷成股份登陸創業板。上市后的第一個季度孫建波就開始介入，并從初始的86萬股一路加倉至去年末612.19萬股，考慮10轉10因素，實際也達到300萬股。
當初捷成股份發行價高達55元，攤薄后發行市盈率高達74.32倍，上市后，伴隨著孫建波為首的基金的建倉，股價一度達79.97元。但孫建波沒有見好就收，反而一路加倉，尤其在環境最惡劣的去年四季度仍繼續加倉。股價也一度挺在40元附近(復權創上市新高).
如今0.94元的每股收益、10轉5的方案卻無法挽救孫建波。即使昨日收盤復權價達到57.74元，離跌破發行價也僅有一步之遙了。
2010年的孫建波，以37.76%奪得全行業排名第一，完勝原來的華夏基金同事王亞偉而聲名鵲起，在華商盛世的光環下，華商基金總規模沖至417億元，排名由第40躍至第24。僅一年后，新人王已陷入困境：截至去年12月30日，華商盛世年凈值增長率下跌29.1%，排名降至第169；同時華商產業、華商領先企業也下跌39.58%和33.4%，處于同類產品末流。綜合看，華商旗下股基凈值平均下跌36.58%，排名倒數第三。業績崩盤，資產規模縮水也觸目驚心。去年華商基金資產規模縮水143.15億元，降幅高達34.3%，在60家公司中位列前三。
問題是，除了捷成股份，孫建波重倉持有的另一只創業板股萬邦達(300055)以71.59%的跌幅成為2011年的熊股亞軍(冠軍為漢王科技)。而進入2012年，萬邦達又累計下跌近19%，昨日一度接近跌停。資料顯示，去年三季度末，孫建波掌管兩基金合計持有萬邦達1263.68萬股，占流通盤的比例已達22%，僅今年內又蒸發近4600萬元。同樣在上市后的第一個季度豪賭，吞下的還是同一個苦果。
