在3月下旬一度短暫沖破千六大關、給了投資者希望后，國際金價又再度陷入了令人沮喪的下跌之中。盡管上周受到美國不佳的經濟數據刺激出現大幅反彈，但目前仍徘徊在1580美元/盎司附近，銀價也跌到了28美元/盎司之下。低迷的走勢令投資者擔憂：黃金牛市是否已經結束？對此，分析師認為，局勢還沒有那么糟糕，但短期內低位震蕩將是大概率事件。

斷言“熊市”為時尚早

國際金價上周連續三個交易日下滑，最低觸及1539.95美元/盎司的9個月新低。盡管上周五在不佳的美國非農就業數據的刺激下反彈超30美元，但仍徘徊于1580美元/盎司附近，反彈乏力。國內金價跟隨國際金價的波動，上海金交所Au99.99金昨日報317元/克，比此前高點時的350元之上已跌去幾十元，在1600美元/盎司之上建倉的實物黃金或紙黃金投資者大多處于虧損狀態。

金價的持續下跌和震蕩，令很多前期建倉的投資者有點hold不住，再加上一些機構看空黃金的推波助瀾，不少投資者開始憂心：黃金持續近10年的牛市是不是要走向終結了？

福西鼎貴金屬首席分析師肖熠金認為，現在就說黃金走熊為時尚早，“今年還是一個震蕩年，但二季度中期趨勢依然處在弱勢下降之中，投資者要有心理準備。”

威爾鑫投資研究中心首席分析師楊易君認為，近期很多看空黃金市場的報告都立足簡單的商品層面供需，或簡單的實物層面投資需求，據此判斷需求短暫下滑就意味著黃金將進入宏觀熊市，“這樣的理解非常片面。”他分析稱，在全球經濟總體低迷的大背景下，工業用金體現出的商品需求下滑不足為慮，真正支撐黃金走強的全球信用體系貨幣泛濫并未改變。

“目前金價的 沉默 必將迎來此后貨幣堰塞湖決堤之后的上行爆發。未來黃金出現任何讓市場驚艷的表現，都不足為奇。”他反而認為，當前金價的低迷正體現了黃金又出現了“價值洼地”，只是太多人正戰戰兢兢處于井底，沒有用更寬闊的視野去洞悉。

二三季度勿盲目抄底

盡管分析師們對黃金會否走熊表現出相對樂觀的情緒，但一定時期內金價將走弱則是相對一致的看法。

肖熠金就認為，目前黃金仍然處于跌勢之中，二三季度是黃金消費淡季，如果沒有特別重大的風險事件，金價不具備反轉條件。因此，現階段抄底風險較大，建議投資者觀望為宜。“下方最關鍵的支撐處于1553美元，如再次跌破，金價將會直接測試前期三重底位置1527美元/盎司附近。”

經易金業公司前日發布的一份研究報告也認為，黃金上半年將維持弱勢震蕩，年度低點出現在第二季度的概率較大，第三季度有望完成筑底過程，第四季度重返升勢，價格年度高點出現在年末的概率較大。年度低價區預計在1400美元至1450美元，高點在1800美元。年度簡單平均價格將形成在1600美元至1650美元區域。