圍繞核心指數“滬深300”創(chuàng)新上報多空杠桿和滬深300行業(yè)新產品

第1財金專訊（記者 李冬明） 記者昨日獲悉，前期受到市場高度關注的易方達滬深300指數期貨反向ETF、兩倍杠桿ETF及反向兩倍杠桿ETF已經向證監(jiān)會申報產品方案并獲受理，同時獲得受理的還有易方達滬深300行業(yè)系列ETF，意味著相關產品可能很快問世。

近兩年來ETF產品在國內的發(fā)展進入多元化、細分化、工具化的新階段，多家基金公司對ETF產品進行了不同角度的創(chuàng)新開發(fā)，易方達是國內管理指數基金規(guī)模最大公司之一，今年重點從杠桿和反向ETF及行業(yè)ETF兩個方向擴張指數產品，圍繞滬深300核心指數進行布局。從市場需求來看，杠桿和反向ETF能夠實現低門檻、高效率的做空以及杠桿投資，參與主體因此也更加廣泛，行業(yè)ETF則關聯行業(yè)配置、板塊輪動、周期性等投資策略，因此都具有強大的市場需求，有望成為市場關注焦點。

惟一跟蹤股指期貨定位準確杠桿清晰

據了解，易方達滬深300股指期貨杠桿及反向系列ETF是目前國內惟一以股指期貨系列指數為跟蹤標的的ETF。相比分級基金，它的定價更為準確、杠桿倍數更加清晰；相比以滬深300指數為投資標的的多空杠桿ETF，它在開發(fā)過程中專門編制了基于股指期貨的反向、正向兩倍和反向兩倍指數，使其運作更加透明，投資結果更為精確，有利于投資者更加準確地了解跟蹤標的并把握產品的風險收益特征；相比直接投資股指期貨或者參與融資融券交易，投資于杠桿及反向系列ETF投資門檻更低、交易成本更低，并且無需投資者進行保證金管理。其特點在于通過運用股指期貨，實現每個交易日基金的投資結果在扣除費用前達到目標指數每日價格表現的正向或反向的一定倍數。

覆蓋七大行業(yè)指數更好實現資產配置

易方達上報的滬深300行業(yè)系列ETF分別跟蹤滬深300有色金屬、非銀行金融、主要消費、銀行、能源、醫(yī)藥衛(wèi)生、地產7只行業(yè)指數，這7個行業(yè)基本是A股市場上市值最大、成交最活躍、市場認同度最高的板塊，符合A股市場的結構特點和投資者需求。在此之前，有基金公司發(fā)行和上報了上證行業(yè)系列ETF和中證行業(yè)系列ETF，與前兩組系列產品相比，易方達滬深300行業(yè)ETF能夠直接與滬深300ETF及股指期貨衍生出更加豐富的交易策略，并且在行業(yè)指數的開發(fā)方面更具市場代表性、更加精細化。比如非銀、有色等行業(yè)指數是為該產品專門定制開發(fā)的，使得投資范圍更加精準，能夠更好地滿足國內投資者資產配置需要。

杠桿及反向ETF 境外市場快速發(fā)展

杠桿及反向ETF是近年來境外ETF發(fā)展的重大創(chuàng)新,2006年在美國興起,2007~2009年得到快速發(fā)展,是另類ETF中的主流產品。

截至2012年12月底，全球362只反向及杠桿ETF合計資產規(guī)模約為362億美元；其中投資于股票的反向及杠桿ETF共計251只，資產規(guī)模達256億美元，最主流產品是2倍杠桿、反向及反向2倍杠桿ETF。從發(fā)展歷程看，該類產品的先發(fā)優(yōu)勢顯著，公司集中度高，美國Proshares、美國Direxion、法國Lyx?or、盧森堡DB、韓國Samsung等前五大公司占67%以上的市場份額。從國內情況看，這類產品還未誕生已引起強烈市場關注，并且在指數開發(fā)上具備一段時間的排他性保護期，也很有可能產生先發(fā)優(yōu)勢。

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行業(yè)ETF成主流 金融危機中受寵

從美國市場經驗來看，截至2012年底，行業(yè)ETF產品規(guī)模合計達1515.3億美元，占ETF整體規(guī)模的11.33%，產品數量占ETF產品總數的25.21%。另外，行業(yè)ETF的持有人結構中機構投資者占比過半。截至2013年3月1日，全美行業(yè)ETF市場中機構投資者持有54.39%的份額，個人投資者持有45.61%的份額。行業(yè)ETF首先為投資者提供了高效的行業(yè)配置投資工具，滿足了投資者充分把握行業(yè)輪動的投資需求。行業(yè)ETF作為“工具產品”的特性發(fā)揮的更為淋漓盡致，行業(yè)ETF也更易受到融券投資需求的青睞，正是由于ETF融券交易的核心優(yōu)勢，在美國股市遭遇大幅重創(chuàng)的2008年，行業(yè)ETF市場依然在逆市中獲得了資金巨額凈流入。