中金公司首席經濟學家彭文生10日發布了5月經濟數據分析報告,分析認為通脹低于預期,全年通脹預測有下行風險。經濟維持偏弱態勢,預計二季度GDP增速難以回升。貨幣政策層面,放松壓力加大,但下調基準利率的可能性仍然不大。
彭文生認為,5月CPI同比增長2.1%,PPI同比下跌2.9%,低于中金公司和市場預期。當前對今年全年的通脹預測即CPI上漲2.9、PPI下跌0.1%,存在下行風險,不排除今年CPI和PPI漲跌幅低于去年的可能。
5月工業增加值增速回落至9.2%,與中金公司預期一致;固定資產投資累計增速繼續放緩至20.4%,低于其預期的20.5%;出口增速大幅下滑至1%,接近其預期的0%;零售增速上升至12.9%,超出其預期的12.6%。總體上,經濟增速仍然維持在較低水平。
結合物價和經濟活動數據,彭文生認為,總需求疲弱進一步顯現,貨幣政策放松的壓力加大。央行降低基準利率的概率有所增加,但受房地產市場的掣肘,年內降息仍然不是中金公司預期的基準情形。更為可能的放松方式,是結合利率市場化改革,取消貸款利率的浮動下限。同時,針對近期飆升的銀行間市場短期利率,預計央行將加大公開市場操作力度,增加流動性供給,降低銀行間市場利率。如果資金流出顯著增加,帶來結構性的流動性緊張和國內風險偏好下降,則有降低存款準備金率的可能。(吳琳琳)