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保險投資 構(gòu)筑資產(chǎn)配置的安全邊界

2013-07-05 13:19:45 來源:經(jīng)濟參考報
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安全資產(chǎn)配置的重要性

一位著名的投資專家(橡樹資本董事長霍華德·馬克斯)說,投資理財中有兩大風(fēng)險,你會比較擔(dān)心哪一種風(fēng)險?虧損的風(fēng)險還是錯失良機的風(fēng)險?在宏觀經(jīng)濟不確定的年代,我們更需要擔(dān)心的是投資風(fēng)險,我們不僅需要尋找安全資產(chǎn)的投資,還要尋找風(fēng)險成本最低的產(chǎn)品。從這一點來看,保險產(chǎn)品在股票、債券、基金、信托等金融機構(gòu)提供的產(chǎn)品里,它屬于經(jīng)濟因素不確定年代里風(fēng)險成本最低、資產(chǎn)安全性系數(shù)最高的。

“但保險產(chǎn)品更應(yīng)該關(guān)心的是其保障的功能,尤其是長期保障的功能,這是其它金融機構(gòu)產(chǎn)品里所沒有的。”保險業(yè)內(nèi)人士說。

以2008年前后的金融產(chǎn)品為例,那時,中國A股瘋漲,有人在2007年上證指數(shù)超過4000點后就看漲6000點。如果在那個時候談及在投資世界里要注意安全資產(chǎn)的布局可能會被很多人充耳不聞。大多數(shù)人把自己手里的資金狂放地投入到當(dāng)時蹭蹭上升的股票市場、預(yù)期收益率多超過30%的基金里。豈料上證指數(shù)從2005年歷史最低點998 .24點,一路飆升到2007年最高點6124 .04點,然后又一路狂泄,在2008年一度跌去70%。雖然2009年有所回調(diào),但回調(diào)之后是長達(dá)三年的漫漫熊途,2012年年底僅收盤在2269.13點,不足2007年高點的四成。除了房地產(chǎn),很多人的投資都以“收益率負(fù)數(shù)”告終,最慘的還有股票被套牢,基金下跌30%,自己資產(chǎn)的現(xiàn)金流也呈死水一潭。

“如果從這個過程看,在宏觀經(jīng)濟動蕩不確定的年代,在股票市場呈過山車之狀、投資資產(chǎn)安全性喪失,金融產(chǎn)品收益為負(fù)值的時期,保險產(chǎn)品不失為一個安全的資產(chǎn)布局。當(dāng)然,你要從長期綜合收益看,這個長期,指15年-30年。”保險業(yè)內(nèi)人士說。

在保險公司,精算師要參與保險公司的產(chǎn)品設(shè)計并作最終定價。他們首先根據(jù)市場需求來設(shè)計產(chǎn)品,然后要根據(jù)產(chǎn)品的保險責(zé)任組合、期限及保險三率(死亡率、費用率、成本率)等來確定保險產(chǎn)品的合約形式及定價。“2007年、2008年,資本市場火爆,保險公司根據(jù)當(dāng)時市場反饋加大了銀行保險產(chǎn)品的發(fā)展勢頭,且以分紅型兩全保險為主。即如果宏觀環(huán)境向好、該類分紅產(chǎn)品投資回報較保證利率高,保險公司將高于保證利率的收益的一部分以"紅利"的形式再分配給保險客戶。”保險業(yè)內(nèi)人士介紹。也就是在這種情況上,“保證收益”+“分紅”的保險產(chǎn)品在銀行開始銷售。業(yè)內(nèi)人士強調(diào):“當(dāng)然,保險產(chǎn)品所包含保障功能也是賣點之一。”

投資專家認(rèn)為,成功的投資人必須考慮投資是一個長期考慮的因素,并綜合考慮通貨膨脹、經(jīng)濟混亂以及你自己投資決策錯誤為收益帶來的高風(fēng)險。而資產(chǎn)配置里儲存一個安全資產(chǎn)是非常重要的,這時,你可以考慮持有保險資產(chǎn)。

平衡是理財規(guī)劃的關(guān)鍵

“理財產(chǎn)品并不等于無風(fēng)險的存款。只有了解了投資標(biāo)的,特別是影響收益的因素,才能做出正確的選擇。”此言來自一家國際銀行的財富管理總監(jiān)。他的意思是尋求個人財富管理的客戶要先了解你買的產(chǎn)品的特性、了解影響到你買的金融產(chǎn)品“分紅”或“收益”的外在影響因素,并認(rèn)識到自己是否能夠承擔(dān)未能如期所愿的風(fēng)險。

所以盡職的財富管理公司或理財顧問會問你,你的年齡、工作年限及曾經(jīng)的投資經(jīng)歷,然后從期限長短、流動性和現(xiàn)金儲蓄為你尋找適合的理財產(chǎn)品,根據(jù)理財課堂所授,期限短、流動性強的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品適合較為保守的人群;期限較長、緊跟海外市場趨勢的創(chuàng)新型產(chǎn)品適合投資風(fēng)格激進、追求較高潛在收益的人群。另外,距離退休年齡越長的人適合的產(chǎn)品風(fēng)格越激進,即高風(fēng)險高收益,而離退休年齡較近的人存款、債券類穩(wěn)定低收益所占比重最大。

保險本身并不是簡單意義上的理財產(chǎn)品,它最特別的功能是提供保障理賠,強制儲蓄,使你的理財規(guī)劃更加鞏固,更加能夠抵御風(fēng)險。但保險加進的“分紅”功能,從字面上強化了投資分紅的含量,從銷售渠道的營銷口徑上放大了保險理財?shù)母綄傩浴F鋵崱胺旨t型保險”最初出現(xiàn)在上世紀(jì)70年代的歐美市場,它只是反映保險公司產(chǎn)品設(shè)計的創(chuàng)新思路,即令保險公司將分紅保險業(yè)務(wù)實際運營過程中所產(chǎn)生的一部分盈余分配給保險客戶,以提高保險客戶在獲得基本保障的基礎(chǔ)上,還能從賬單上看到保險公司的管理能力和投資能力。理財專家告訴我們“分紅是藝術(shù),冷靜對待分紅也是藝術(shù)。”

保險里的“分紅”不過像電影《泰囧》里王寶強手里一直捧著的健康樹(仙人球),它帶來的希望和慰藉遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于健康樹本身。但偏偏有保險公司就會在投資年景好的時候放大保險分紅的特性,如“紅利大禮包”,“市場最高分紅率”;又可能在投資年景不好的時候喜歡比較各公司的分紅率。其實,分紅根據(jù)產(chǎn)品的不同、期限的不同、資金規(guī)模的不同,基本沒有可比性。但不管怎么樣,無論你的分紅產(chǎn)品是哪一家的哪一款,只要它是保險(分紅型)產(chǎn)品,除了到期給付金和投保期限內(nèi)承諾的風(fēng)險保障外,本金只會多而不會少。即使多那么一點點,但比較起2012年其它標(biāo)的,你也會偷著樂的。2012年,滬深兩市中最差的股票跌幅超過60%,最差的基金下跌38.25%,最差的Q D II基金下跌15.3%。瞧,這就是沒有把自己全部的雞蛋放在一個籃里的風(fēng)險管理觀,而原因之一是你果斷地買了保險。

穩(wěn)妥也是一種投資策略

“不管周圍多么熱鬧,我會堅守一些最起碼的東西,做一些配置,買一點不同的產(chǎn)品,這樣有一個對沖的手段。”當(dāng)紅財經(jīng)評論人女士如是講解她個人的理財觀,她說:“面對理財和投資產(chǎn)品,我會看她的收益回報是不是合理。過度的回報,你是需要警惕的。其次我們了解產(chǎn)品的模式、特點及在劇烈變動的市場中的可能表現(xiàn)。”

回到保險的屬性來,購買保險最大的原因就是它不同于股票、債券、期貨、黃金等,只有保險產(chǎn)品可以提供保障理賠,雪中送炭。所以,也別讓分紅的甜頭打敗了自己的理財規(guī)劃。

分紅保險開辦較早的中國人壽投資部一位人士坦言:“保險分紅帳戶投資操作以優(yōu)化結(jié)構(gòu)、穩(wěn)步配置為主基調(diào)。”他進一步解釋:“固定收益類投資優(yōu)先考慮固息品種,適度配置利率條件較為理想的定期存款,穩(wěn)步增持收益率符合賬戶要求的債券品種;權(quán)益類投資密切關(guān)注市場趨勢的變化,持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),適度加強波段操作。”

在近十年的分紅產(chǎn)品運作中,雖然每一年的投資操作會有所調(diào)整,但基本都會以穩(wěn)健為目標(biāo)。一如保險在一個人的財富管理賬戶中的作用。

橡樹資本董事長霍華德·馬克斯提示投資者,在任何時候,都要了解世界充滿變數(shù),我們不應(yīng)該冒險。我們應(yīng)該確保我們的資產(chǎn)一部分是安全資產(chǎn),當(dāng)然,大幅追逐安全資產(chǎn)的配置,會導(dǎo)致回報率過低,即使是無所作為,在投資的世界中,按兵不動,也是某種策略。冒險還是穩(wěn)妥,都是一種選擇。

編輯: 陳璐 標(biāo)簽: 保險資產(chǎn)
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