周四(4日)央行未開展任何公開市場操作，使得公開市場連續(xù)兩周“零操作”、連續(xù)五周凈投放資金。分析人士表示，前期負面因素減退且市場信心逐步恢復，市場資金利率仍有一定的回落空間，但資金利率中樞有抬高趨勢，對中長期市場整體資金利率水平仍需保持一定謹慎。

五周共凈投放3510億

在周四央票繼續(xù)停發(fā)的同時，央行也未進行正回購或逆回購操作，公開市場從而出現連續(xù)第二周的停擺。分析人士指出，這一情況符合市場各方預期，周五(5日)金融機構的常規(guī)準備金補繳預計將較為平穩(wěn)。

Wind數據顯示，本周公開市場到期資金量為460億元，鑒于公開市場無操作，本周央行在公開市場合計凈投放資金460億元。此前四周，公開市場均為資金凈投放，單周凈投放資金規(guī)模分別為1600億元、920億元、280億元和250億元。至此，央行在公開市場已連續(xù)五周凈投放資金，累計規(guī)模達3510億元。

市場人士指出，公開市場連續(xù)兩周“零操作”，體現出央行在當前特殊時間節(jié)點的維穩(wěn)意圖。但隨著市場資金緊張的緩解，下周起包括央票發(fā)行在內等公開市場操作可能就會恢復常態(tài)。數據顯示，7月剩余時間，公開市場單周到期資金分別為0億元、1600億元、850億元，到期資金量整體水平較前幾周差別不大。

資金利率仍有回落空間

周四，銀行間市場隔夜和7天期質押式回購加權平均利率分別為3.31%和3.96%，相較于周三，隔夜資金利率持平而7天期回購利率繼續(xù)出現27基點的下行。與此同時，周四14天及以上期限的中長期限資金利率整體也較前一交易日出現不同程度的回落。自6月20日以來，主流7天期回購利率已連續(xù)10個交易日下行，周四是6月以來首次收在4%以下。

市場人士表示，6月下旬以來尤其是本周以來，隨著機構恐慌性情緒的消解，市場資金供給較前期明顯充裕，機構拆出中短期限資金的意愿逐步增強。在此背景下，盡管面臨周五(7月5日)金融機構約3500億元常規(guī)準備金補繳的壓力，本周資金利率的運行趨勢卻是逐波回落。

對于未來一段時間市場資金面的運行狀況，第一創(chuàng)業(yè)等機構認為，機構為本周五的繳準儲備了超額資金，短期資金利率繼續(xù)逐步回落的可能性較大。在順利度過年中時點之后，市場將重新對下半年資金利率中樞進行定位。不過，申銀萬國等一些繼續(xù)持謹慎觀點的機構也指出，雖然近期資金利率預期有所緩解，但市場心理沖擊可能有待繼續(xù)消化，后期資金利率中樞仍有抬高趨勢，對中長期市場整體資金利率水平仍需保持一定謹慎。

本報記者 王輝