中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線(xiàn)消息：證券監(jiān)管是一個(gè)世界性難題，但這并不是我們用以推脫責(zé)任的借口，須知我們還有許多監(jiān)管制度付諸闕如，比如集體訴訟、辯方舉證和民事賠償?shù)取槭裁床荒芾谩昂蟀l(fā)優(yōu)勢(shì)”來(lái)完善市場(chǎng)的交易制度？
借用魯迅先生的話(huà)，我們不憚以最壞的惡意來(lái)揣測(cè)中國(guó)股市。當(dāng)2000年的銀廣夏超級(jí)騙局已成往事，當(dāng)杭蕭鋼構(gòu)事件也已隨風(fēng)飄散，當(dāng)?shù)兔粤藘蓚�(gè)月的股市又重新吹響了反攻的號(hào)角，我們迫切需要一個(gè)典型案例來(lái)重新審視中國(guó)股市的劣根性。從這個(gè)意義上講，王石妻子短炒萬(wàn)科股票一事無(wú)疑是一場(chǎng)“及時(shí)雨”。
據(jù)深交所的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從今年5月9日到6月13日，已有202位上市公司高管直系親屬買(mǎi)賣(mài)了其親屬任職的上市公司股票。這些上市公司“自家人”在上述期間炒股獲利近1.4億元！上市公司高管親屬成為股神的例子已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。
如果我們不被大牛市沖昏了頭腦的話(huà)，不會(huì)忘記上市公司控股股東及高管減持上市公司股份的現(xiàn)象在今年初曾大行其道，許多高管打著法律的“擦邊球”在二級(jí)市場(chǎng)上高拋低吸成了短線(xiàn)高手。這直接導(dǎo)致了證監(jiān)會(huì)在4月10日出臺(tái)了《上市公司高管所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》，隨后上交所和深交所也出臺(tái)相關(guān)指引。但百密一疏，由于管理規(guī)則和交易所的相關(guān)指引對(duì)高管親屬網(wǎng)開(kāi)一面，高管親屬又浮出水面，讓本就混濁不堪的市場(chǎng)變本加厲。
這暴露了中國(guó)股市的“法律劣根性”，即法律條文的模棱兩可和監(jiān)管部門(mén)的執(zhí)法不力。本來(lái)，資本市場(chǎng)是最能體現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)魅力的場(chǎng)所，但卻被一個(gè)壞的游戲規(guī)則異化成了尋租與政策市場(chǎng)。以高管股份轉(zhuǎn)讓為例，上交所根據(jù)《管理規(guī)則》出臺(tái)的相關(guān)指引并沒(méi)有把高管親屬納入監(jiān)管范圍，而盡管深交所出臺(tái)的相關(guān)指引首次把高管直系親屬交易行為納入監(jiān)管視野，但也只是規(guī)定其“應(yīng)在買(mǎi)賣(mài)本公司股份及其衍生品種的2個(gè)交易日內(nèi)，通過(guò)上市公司董事會(huì)向深交所申報(bào)，并在深交所指定網(wǎng)站進(jìn)行公告”，而并未像針對(duì)高管本人那樣禁止性規(guī)定高管家屬在特定的時(shí)期內(nèi)“不得買(mǎi)賣(mài)本公司股票”，這給高管親屬在重大利好或利空信息披露的“最前沿”買(mǎi)賣(mài)本公司股票提供了契機(jī)。而且，由深交所網(wǎng)站披露略顯不妥，因?yàn)榧词古读私^大多數(shù)投資者都可能無(wú)從知曉。筆者認(rèn)為，應(yīng)該在上市公司公告里體現(xiàn)，萬(wàn)科“股票門(mén)”事件也正是在王江穗準(zhǔn)備賣(mài)出萬(wàn)科A股時(shí)萬(wàn)科發(fā)出的公告才引起了投資者和公眾的極大關(guān)注，可見(jiàn)，這個(gè)信息平臺(tái)更能體現(xiàn)“三公”原則。
誠(chéng)然，證券監(jiān)管是一個(gè)世界性難題，由于多級(jí)委托—代理導(dǎo)致的信息不對(duì)稱(chēng)，導(dǎo)致即使在資本市場(chǎng)最發(fā)達(dá)、監(jiān)管最完善、股東權(quán)益保護(hù)最好的美國(guó)股市都會(huì)發(fā)生“安然事件”這樣的丑聞。但這并不是我們用以推脫責(zé)任的借口，須知我們還有許多監(jiān)管制度付諸闕如，比如集體訴訟、辯方舉證和民事賠償?shù)鹊取槭裁床荒芾谩昂蟀l(fā)優(yōu)勢(shì)”通過(guò)移植來(lái)完善市場(chǎng)的交易制度？
或許，這與中國(guó)股市的定位和監(jiān)管部門(mén)的職能定位有關(guān)。從最初被視為資本主義的毒草無(wú)人問(wèn)津到20世紀(jì)90年代后期成為國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革的圈錢(qián)場(chǎng)，到目前成為金融改革的助推器和國(guó)有資產(chǎn)保值增值的大牧場(chǎng)，中國(guó)股市的定位一直都“特立獨(dú)行”，唯獨(dú)中小投資者利益的保護(hù)停留在文件上。再加之，監(jiān)管部門(mén)對(duì)融資量和股票指數(shù)的“反應(yīng)過(guò)度”，監(jiān)管責(zé)任“退而求其次”，導(dǎo)致中國(guó)股市一直在一條奇異的軌道上運(yùn)行，過(guò)大的離心力把前仆后繼的中小投資者一波又一波甩出場(chǎng)外。
萬(wàn)科“股票門(mén)”或許對(duì)于王石來(lái)說(shuō)是一個(gè)小概率事件，但對(duì)中國(guó)股市來(lái)說(shuō)卻已是司空見(jiàn)慣。作為房地產(chǎn)界的“帶頭大哥”，我們相信王石在致歉博客中流露出的真誠(chéng)和無(wú)奈，但即使最終“不違規(guī)”也不見(jiàn)得就萬(wàn)事大吉。
我們希望通過(guò)這個(gè)典型案例來(lái)推動(dòng)中國(guó)股市的制度建設(shè)，起碼成為一個(gè)生動(dòng)活潑的教材，更希望監(jiān)管部門(mén)、上市公司和投資者為推動(dòng)中國(guó)股市的健康發(fā)展心口如一地說(shuō)一聲“我能！”
（來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào) 作者：崔宇）