美聯(lián)儲主席伯南克（資料圖）

綜合外媒10月14報道，美聯(lián)儲主席伯南克當天為其第三輪量化寬松政策（QE3）辯護，否認該政策對新興經(jīng)濟體造成了負面影響，并表示該政策有助于刺激美國經(jīng)濟，因而也將有利于包括發(fā)展中國家在內(nèi)的全球經(jīng)濟的增長。專家認為，QE3將加大中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的難度。

***美國QE3惹眾多非議

9月14日，美聯(lián)儲宣布推出第三輪量化寬松貨幣政策，即新一輪資產(chǎn)購買計劃。根據(jù)這項政策，美聯(lián)儲將以每月400億美元的進度購買抵押貸款支持證券。而且，與前兩輪量化寬松政策不同，伯南克稱QE3不設定具體期限，直至美國的失業(yè)率明顯下降才會終止。

美聯(lián)儲宣布啟動QE3后，引發(fā)了廣泛爭議。批評人士認為，美聯(lián)儲的此種政策將導致美元泛濫，從而推高許多國家，尤其是新興經(jīng)濟體的匯率、拖累它們的貿(mào)易，并引發(fā)大批熱錢涌入，威脅它們的金融穩(wěn)定。

巴西財長吉多?曼特加毫不留情地給QE3貼上了“自私”標簽，稱美國借此推低利率令美元貶值以爭取出口優(yōu)勢，因此將重新引燃匯率戰(zhàn)爭，并且會給世界其他國家?guī)韲乐睾蠊?br/>

歐洲輿論則懷疑QE3對美國經(jīng)濟的刺激效果。德國等歐元區(qū)大國也擔心全球流動性增加會讓歐元區(qū)重債國放松警惕，放緩經(jīng)濟改革步伐。

***“美國復蘇全球受益”

14日，伯南克在國際貨幣基金組織和世界銀行東京年會上為QE3進行了辯護。“在推出量化寬松政策后，美元兌新興市場貨幣的匯價并無很大變化……因此不能斷定發(fā)達經(jīng)濟體國家的寬松貨幣政策會將成本轉嫁到新興市場經(jīng)濟體頭上。”

他還補充說：“任何發(fā)達國家的寬松政策即使給新興經(jīng)濟體帶來成本，也應該和這些政策帶來的收益對比來看。”他認為，多年來新興市場都非常依賴對美國和歐洲的出口，因此美聯(lián)儲與其他發(fā)達國家的央行通過推行量化寬松政策促進本國經(jīng)濟增長，不但會為發(fā)展中國家產(chǎn)品提供更強健的市場，而且最終會使全球經(jīng)濟受益。

上周，美聯(lián)儲副主席耶倫也表示：“實際上，若美國QE政策取得成功，美國經(jīng)濟得以復蘇的話，會極大程度拉動全球經(jīng)濟，造福全世界。”

自2008年爆發(fā)全球金融危機以來，美國已經(jīng)推出了三輪量化寬松政策。前兩輪寬松政策一定程度上刺激了美國經(jīng)濟，但是并未扭轉美國經(jīng)濟的頹勢。美國國內(nèi)許多財經(jīng)界人士紛紛質疑伯南克此輪政策的效果，并擔憂美國未來可能會因此面臨難以承受的通脹壓力。一些共和黨人士甚至指責伯南克此舉是出于政治動機，通過短期內(nèi)提振經(jīng)濟為奧巴馬“助選”。

中國現(xiàn)代國際關系研究院世界經(jīng)濟研究所所長陳鳳英認為，伯南克雖然一再強調(diào)推出QE3政策是為了提升美國就業(yè)率，但事實上，美聯(lián)儲QE3政策是為了緩解美國財政的債務壓力，對沖正在臨近的“財政懸崖”所帶來的負面影響。此外，由于美聯(lián)儲在此輪量化寬松政策中將購買抵押貸款支持債券，將直接降低購房者的借款成本，有利于美國房地產(chǎn)市場回暖。

***美危機讓全球買單

在全球經(jīng)濟緊縮的大背景下，陳鳳英認為QE3可能會暫時起到提振全球經(jīng)濟的作用，但短期沖擊不如前兩輪量化寬松政策那么大。這是因為自2011年6月QE2結束后，就一直有傳言稱伯南克將推出QE3政策。當伯南克的QE3終于出臺后，已有一定心理預期的全球市場反應較為平緩。國際油價并沒像前兩輪QE政策啟動后那樣重拾大幅升勢。

對于中國經(jīng)濟，陳鳳英認為，QE3對中國經(jīng)濟的影響是不確定的。在短期內(nèi)，QE會造成資金重新流向新興市場，中國的投資環(huán)境可能會有所改善；美國房地產(chǎn)市場的回暖也可能會導致美國需求增加，從而有利于中國對美出口。

但是，從長期來講，由于美聯(lián)儲沒有規(guī)定QE3的期限，因此加大了中國宏觀經(jīng)濟面臨的不確定性，會給中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的難度和時間點帶來更多的不確定性。

更為嚴重的是，類似于增印鈔票的量化寬松政策無疑將使美元大幅貶值，而中國持有的巨額美元資產(chǎn)也因此縮水。從某種程度上講，量化寬松貨幣政策就是一種以鄰為壑的作法，讓全世界為美國的危機買單。

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1、量化寬松（QE：Quantitative Easing）

主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。量化指的是擴大一定數(shù)量的貨幣發(fā)行，寬松即減少銀行的資金壓力。當銀行和金融機構的有價證券被央行收購時，新發(fā)行的錢幣便被成功地投入到私有銀行體系。

在經(jīng)濟發(fā)展正常的情況下，央行通過公開市場業(yè)務操作，一般通過購買市場的短期證券對利率進行微調(diào)，從而將利率調(diào)節(jié)至既定目標利率；而量化寬松則不然，其調(diào)控目標鎖定為長期的低利率，各國央行持續(xù)向銀行系統(tǒng)注入流動性，向市場投放大量貨幣。即量化寬松下，中央銀行對經(jīng)濟體實施的貨幣政策并非是微調(diào)，而是開了一劑猛藥。因此，一般來說，只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下，貨幣當局才會采取這種極端做法。

2、財政懸崖

為了刺激經(jīng)濟增長和就業(yè)，美國總統(tǒng)小布什曾頒布了一系列增支和減稅法案，這些法案大部分將在2012年底或2013年初失效，這將使美國政府財政支出大幅減少、稅收收入大幅增加，導致經(jīng)濟增速放緩，甚至是陷入二次衰退，因此被稱為“財政懸崖”。

（來源：中國日報網(wǎng)?劉世東?編輯：周鳳梅）