（圖片來源：資料圖）

有分析師表示，公司投資項(xiàng)目過多導(dǎo)致資金鏈緊張。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)趨近警戒線，且有近一步惡化的趨勢(shì)。

日前，廣匯能源斥資1500萬美元收購了哈薩克斯坦的齋桑油氣區(qū)塊，此舉加速了公司上下游一體化油氣勘探開發(fā)進(jìn)程。

上述收購雖值得肯定，但廣匯能源由于投資項(xiàng)目過多，導(dǎo)致負(fù)債率高企，資金緊張。

而就在前幾天，廣匯能源子公司與銀行簽訂了超7億美元的貸款合同。

有分析師稱，廣匯能源激進(jìn)的融資操作方式，以及高負(fù)債、多項(xiàng)目齊頭并進(jìn)的運(yùn)營(yíng)方式讓人不得不懷疑其可持續(xù)性。

1500萬美元收購油氣田

加速上下游一體化

廣匯能源9月15日發(fā)布公告稱，公司通過控股子公司下屬全資荷蘭子公司Rifkamp擬以1500萬美元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購荷蘭Cazol公司持有的“TBM”公司3%股權(quán)，從而以52%的持股比例實(shí)現(xiàn)對(duì)TBM的控股。與此同時(shí)，Rifkamp還將向TBM提供總額不超過1.9億美元的融資，支持廣匯能源在齋桑油氣區(qū)塊進(jìn)一步開展油氣勘探開發(fā)。

同時(shí)，廣匯能源還與Cazol公司協(xié)議約定，2014年7月后，如雙方一致同意繼續(xù)投資，廣匯能源方面將提供項(xiàng)目融資約6億美元，以便齋桑項(xiàng)目在2018年以前實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)100萬噸原油的目標(biāo)。作為對(duì)價(jià)，荷蘭Cazol公司則將再向廣匯能源轉(zhuǎn)讓TBM的5%股權(quán)。

此外，公司控股子公司新疆廣匯液化天然氣公司以現(xiàn)金對(duì)價(jià)1000萬美元向英屬澤西島注冊(cè)的CAOG公司回購其持有的新疆吉木乃廣匯液化天然氣10%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)100%控股。

公開資料顯示，廣匯能源中意的齋桑油氣區(qū)塊是哈薩克斯坦東哈州齋桑盆地中唯一油氣區(qū)塊，齋桑盆地是毗鄰我國(guó)準(zhǔn)噶爾盆地的次生盆地，是近二十年來準(zhǔn)噶爾盆地周邊唯一有大型油氣發(fā)現(xiàn)的盆地。

廣匯能源表示，本次交易適時(shí)實(shí)現(xiàn)公司對(duì)哈薩克斯坦齋桑油氣區(qū)塊權(quán)益的控制，能夠加速上下游一體化油氣勘探開發(fā)進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。

投資項(xiàng)目過多

致資金緊張

值得注意的是，上述收購雖值得肯定，但超過2億美元的投入不是個(gè)小數(shù)目，廣匯能源資金緊張的問題也不容忽視。

廣匯能源今年的半年報(bào)顯示，公司償債能力風(fēng)險(xiǎn)在不斷加劇。

今年上半年其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.58億元，同比下降22.27%。按季度來看，第二季度其凈利潤(rùn)僅為3198萬元，環(huán)比下降超過九成。

從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2012年同期為56.33%，今年同比提高了10個(gè)百分點(diǎn)至66.74%。

半年報(bào)中還顯示，廣匯能源經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅3.64億元。同時(shí)，其擁有的貨幣資金21.38億元，但公司短期借款已由去年年底的23.21億元攀升至35.50億元，長(zhǎng)期借款也小幅上升。此外，公司的流動(dòng)負(fù)債較去年底上升了43%，總負(fù)債攀升了23%，達(dá)到177.58億元。廣匯能源的負(fù)債基本上都是有息負(fù)債，如此高的負(fù)債光一年需要償還的利息就達(dá)到數(shù)億元。

此外，2012年底，廣匯能源負(fù)債總額較上年末大幅增加210.93億元至666.59億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)69.73%。

廣匯能源前期投入巨額資金的煤化工項(xiàng)目目前盈利情況堪憂，而在這種情況下，廣匯能源還在不斷擴(kuò)大項(xiàng)目建設(shè)。面對(duì)不斷加大的資金壓力，公司不得不繼續(xù)擴(kuò)大融資。

半年報(bào)顯示，廣匯能源上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲了204.38%至2.07億元，原因是公司借款及短期融資融券增加，以及在建項(xiàng)目正式投產(chǎn)后，借款利息費(fèi)用化。

但就在市場(chǎng)普遍質(zhì)疑廣匯能源資金緊張，負(fù)債率高企之時(shí)，其還在繼續(xù)擴(kuò)大融資。

就在前幾天，廣匯能源控股子公司新疆廣匯石油有限公司與國(guó)家開發(fā)銀行股份有限公司新疆維吾爾自治區(qū)分行簽定6.69億美元貸款合同；公司控股子公司新疆廣匯石油有限公司與中國(guó)進(jìn)出口銀行新疆維吾爾自治區(qū)分行簽定3200萬美元貸款合同。

中信證券有分析師在7月的研究報(bào)告中表示，廣匯能源投資項(xiàng)目過多導(dǎo)致資金鏈緊張。

而值得注意的是，廣匯能源在7月還推出了回購，回購預(yù)案顯示，公司預(yù)計(jì)回購股份不超過6000萬股，占公司總股本約1.14%。擬用于回購的資金總額最高不超過6億元，資金來源為公司自有資金。

當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本就資金緊張的廣匯能源上述巨額回購資金從何而來？

有分析指出，廣匯能源的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)趨近警戒線，且有近一步惡化的趨勢(shì)，其激進(jìn)的融資操作方式，以及高負(fù)債、多項(xiàng)目齊頭并進(jìn)的運(yùn)營(yíng)方式讓人不得不懷疑其可持續(xù)性。