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短期美債需求保持穩(wěn)定

為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)脫離衰退，美國(guó)政府大量舉債。投資者擔(dān)心，美債價(jià)格會(huì)在這么大的供應(yīng)量重壓之下跳水，從而推高利率，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重破壞。但《華爾街日?qǐng)?bào)》等外國(guó)媒體指出，迄今為止，市場(chǎng)對(duì)美債的需求保持穩(wěn)定，因此美國(guó)國(guó)債價(jià)格和收益率走勢(shì)持平。

根據(jù)國(guó)際資本流動(dòng)數(shù)據(jù)，包括私人投資者和外國(guó)央行在內(nèi)的海外買家2009年上半年購(gòu)買了凈值2070億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，較前六個(gè)月的1100億美元大幅上升。而10年期美國(guó)國(guó)債15日的收益率為3.45%，較上年同期幾乎沒有變化，而上年同期正是美國(guó)政府進(jìn)行規(guī)模最大的發(fā)債之時(shí)。

分析人士指出，投資者繼續(xù)買進(jìn)美國(guó)國(guó)債的一個(gè)原因可能是，10年期國(guó)債收益率與通脹之間的息差(“實(shí)際”利率)是上世紀(jì)80年代以來最高的。這表明債券投資者正在獲得有力的通脹緩沖。

投資者押注美債價(jià)格長(zhǎng)期下跌

《華爾街日?qǐng)?bào)》的文章稱，盡管市場(chǎng)對(duì)美債的需求保持穩(wěn)定，但交易員們?nèi)匀徊豢春瞄L(zhǎng)期國(guó)債。上周，押注國(guó)債價(jià)格下跌的期貨投機(jī)者與押注國(guó)債上漲的投機(jī)者比例為2比1。上年同期看漲者多于看跌者。

事實(shí)上，由于近日美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多表現(xiàn)較好，提升了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走出衰退的信心，對(duì)債市避險(xiǎn)買盤也構(gòu)成了打壓。

16日，美國(guó)勞工部公布的8月份生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(PPI)升幅超過預(yù)期，由于物價(jià)上漲會(huì)使長(zhǎng)期國(guó)債投資者的實(shí)際回報(bào)下降，長(zhǎng)期國(guó)債因此承壓。但是，有跡象顯示，美債市場(chǎng)投資者還不確定美國(guó)消費(fèi)正在回升，所以美國(guó)國(guó)債跌幅不大。

此外，香港《新報(bào)》的文章稱，后市對(duì)美債走勢(shì)影響最大的因素是9月22日美聯(lián)儲(chǔ)議息，投資者在等待其公布有關(guān)“退出策略”的問題。基本上除了公布推遲退出日期以及增加購(gòu)買國(guó)債這兩個(gè)因素同時(shí)出現(xiàn)之外，其他完全沒有使美債上升的可能。文章認(rèn)為，兩個(gè)因素同時(shí)出現(xiàn)的可能性接近于零，故美債未來仍可能以反復(fù)下跌為主。

編輯：段若蘭 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)