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外匯局：中國外匯儲(chǔ)備持有美"兩房"債券未現(xiàn)投資損失
2011-02-12 09:19:30 來源：新華網(wǎng) 內(nèi)幕 “兩房”債券本質(zhì)上不享有政府信用 過去40年來，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的融資體系一直是公共部門和私營(yíng)部門共同參與的。房利美和房地美從銀行和其他貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)處購買抵押貸款債權(quán)，然后將其打包證券化后賣給投資者，當(dāng)房貸借款人違約時(shí)，這些投資者不會(huì)蒙受損失。很長(zhǎng)一段時(shí)間來，投資者都認(rèn)為房利美和房地美是得到政府隱形擔(dān)保的(即上文提到的“政府支持企業(yè)”，G SE)，這使得二者可以按低于市場(chǎng)的利率借款，發(fā)放30年期固定利率的貸款。 “然而，在美國法律框架下，所謂的‘政府支持企業(yè)’，其本質(zhì)仍是私人機(jī)構(gòu)，只不過其設(shè)立和經(jīng)營(yíng)需美國國會(huì)特許，本質(zhì)上并不享有政府信用。有關(guān)這一點(diǎn)，2010年定稿的美國《多德-弗蘭克金融法案》專門進(jìn)行了重申：房利美、房地美以及聯(lián)邦住房貸款銀行(Federal H om eL oanBanks)不應(yīng)被視為美國政府機(jī)構(gòu)。”興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。 魯政委強(qiáng)調(diào)，如此一來，美國政府對(duì)中國等海外投資者做出的確保G S E具備能力履行財(cái)務(wù)責(zé)任的承諾，其實(shí)不過是沒有任何實(shí)質(zhì)保障的“空頭支票”或者“口頭安慰”。據(jù)悉，中國政府最早自2009年8月的首輪“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”開始，即對(duì)美國“政府支持企業(yè)(G SE s)”履行財(cái)務(wù)責(zé)任的能力表示高度關(guān)注，并在2010年5月第二輪“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”和2011年初胡錦濤主席訪美的《中美聯(lián)合聲明》中，一而再再而三地敦促美國政府要確保此類機(jī)構(gòu)“具有足夠資本和能力以履行其財(cái)務(wù)責(zé)任”。 魯政委認(rèn)為，從根本上來說，獲得美國國會(huì)的保障才是具有本質(zhì)意義的。但是，從美國的政治格局來看，想要獲得美國國會(huì)在這個(gè)問題上的明確擔(dān)保，幾乎是不可能的；而隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步趨于好轉(zhuǎn)，國會(huì)對(duì)房地產(chǎn)可能拖累經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)減弱，由此指望美國國會(huì)在此問題上采取積極的合作態(tài)度就會(huì)愈加渺茫。 謹(jǐn)慎 中國須警惕投資“打水漂” “兩房”可能將被終結(jié)的命運(yùn)更是牽動(dòng)了國內(nèi)眾人心，很多人擔(dān)心中國對(duì)“兩房”的投資會(huì)不會(huì)因此而“打水漂”。 在去年房利美和房地美股票從紐約證券交易所退市之后，國家外匯管理局曾表示，我國外匯儲(chǔ)備沒有投資“兩房”股票。“兩房”的債券目前還本付息是正常的，價(jià)格穩(wěn)定。外匯局同時(shí)表示，會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注“兩房”相關(guān)進(jìn)展，保障外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全。但究竟中國外匯儲(chǔ)備中持有多少“兩房”債券，至今官方未曾公布過。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者10日致電外匯局詢問此事，也未得到相關(guān)答復(fù)。 除了官方儲(chǔ)備對(duì)“兩房”債券的投資，一些國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)也購買了部分“兩房”債券。例如，中國銀行2010年中報(bào)顯示，截至2010年6月30日，其持有美國房地美公司和房利美 公 司 發(fā) 行 債 券 的 賬 面 價(jià) 值 為8 .19億美元(折合人民幣55 .59億元)；“兩房”擔(dān)保住房貸款抵押債券的賬面價(jià)值為16.64億美元(折合人民幣113.02億元)。“目前以上兩類債券還本付息正常。”中行稱。 據(jù)多家國內(nèi)媒體的猜測(cè)，國內(nèi)機(jī)構(gòu)持有“兩房”債券的規(guī)模大約在5000億美元左右。外匯局曾表示，“兩房”債券規(guī)模大、流動(dòng)性較好，在債券投資領(lǐng)域一直是各國中央銀行進(jìn)行外匯儲(chǔ)備投資的重要對(duì)象。危機(jī)期間，“兩房”獲得美國政府的積極救助，總體情況穩(wěn)定。但是，趙慶明強(qiáng)調(diào)，“兩房”的問題必須引起我們的高度重視，因?yàn)椋坏┟绹巴顺觥眱煞浚瑒t“兩房”債券將等同于垃圾債。而目前，“兩房”債券的信用級(jí)別是美國的國家信用，收益率水平甚至高出同期限美國國債。記者查閱房利美和房地美2010財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)得知，去年第三季度，房利美凈虧損為34.6億美元。其“兄弟”房地美凈虧損為25億美元，而加上需要支付政府救助金總額達(dá)16億美元的股息，當(dāng)季共虧損41億美元，這也是房地美在過去十三個(gè)季度中第12次出現(xiàn)虧損。 “按照西方所一貫秉承的‘如果指望政府出錢救助私人機(jī)構(gòu)，私人投資者自身也必須承擔(dān)損失’的原則，中國投資者固然不會(huì)在‘兩房’相關(guān)債券的投資上最終出現(xiàn)全損，但也幾乎不可能全身而退！因此，如果可能，我們?nèi)越ㄗh：必須擇機(jī)積極減持相關(guān)債券。”魯政委說。 不過，渣打銀行經(jīng)濟(jì)師嚴(yán)瑾在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)也不必過于擔(dān)憂“兩房”問題對(duì)國內(nèi)投資者的影響。她指出，根據(jù)渣打銀行的追蹤研究，中國對(duì)包含“兩房”債券在內(nèi)的美國機(jī)構(gòu)債的投資在過去幾年內(nèi)一直在減少，投資美國機(jī)構(gòu)債占外匯儲(chǔ)備的比例從2007年30%下降至2010年11月的16%，這意味著中國已經(jīng)在將投資轉(zhuǎn)向其他方向。 外匯局日前表示，將堅(jiān)持外匯儲(chǔ)備多元化投資策略，穩(wěn)步拓展投資領(lǐng)域。進(jìn)一步深入研究和評(píng)估外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力，繼續(xù)加大對(duì)投資領(lǐng)域、產(chǎn)品和工具的研究，堅(jiān)持長(zhǎng)期戰(zhàn)略性的投資理念，在審慎評(píng)估的基礎(chǔ)上穩(wěn)步推進(jìn)多元化投資，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備安全、流動(dòng)和保值增值的目標(biāo)。 來源：新華網(wǎng) 編輯：鄧京荊
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