周一A股市場大幅下挫，上證指數(shù)失守2400點，并跌至接近15個月以來的新低。與此同時，期貨市場更是遭受重創(chuàng)，美盤期金跌破1600美元大關(guān)，國內(nèi)期市滬金跌停。
黃金大跌的原因是什么？曾經(jīng)的避險品種為何不再保險了？暴跌是否帶來抄底機(jī)會？本期《投資有理》欄目特邀著名財經(jīng)評論人李飛以及金元證券北方財富中心總經(jīng)理何旭共同分析后市。
李飛（著名財經(jīng)評論人）：黃金這輪上漲，應(yīng)該是大家對黃金的貨幣屬性以及對全球避險工具的屬性加進(jìn)人為情緒的結(jié)果。黃金也好白銀也好，十一前應(yīng)該有反彈，砸出的坑帶來價格性的交易機(jī)會。短期是個機(jī)會，但我不認(rèn)為這個點是最低，只是交易性的機(jī)會非常大。
白銀在價格波動上遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于黃金，爆發(fā)點是在去年的10月份。在十一前黃金白銀一路暴跌，在收盤前可以買，賭它過完節(jié)有反彈。因為品種比較單一，在它出現(xiàn)極端的情況下都是短線的機(jī)會，這種機(jī)會并不難把握。
何旭（金元證券北方財富中心總經(jīng)理）：現(xiàn)在不應(yīng)該買黃金，把握起來比較難。黃金暴跌誘因很重要，就是QE3的落空，扭曲操作出來以后，流動性操作影響幾乎沒有，把短的賣了買長了，流動性都在銀行里。兩次量化寬松政策以后，大量的錢留在銀行中不愿意到市場去，就是因為目前避險情緒比較高，前途太不明朗。這種情況促使了黃金急速下跌。
至于供需關(guān)系，黃金的供應(yīng)與需求很穩(wěn)定，只在工業(yè)上有少量的消耗，黃金對供需方面的情況不敏感。近期黃金跌幅這么大，人為投機(jī)的因素占到了80%。這么急跌下來，一定是大型的對沖基金投機(jī)發(fā)揮了很強的作用。如果是放到六年到七年比較長的周期看，黃金應(yīng)該沒有什么大問題，但是在很短的時間之內(nèi)要回到前期高點幾乎不可能。
經(jīng)濟(jì)的預(yù)期值比較壞，任何一種形式都不可能真正避險，就像通脹一樣，沒有一種東西完全抗通脹。黃金跟整個流動性息息相關(guān)，現(xiàn)在全球在向下走，整個宏觀經(jīng)濟(jì)在向下走的過程中，貨幣上應(yīng)該是寬松的，會把中長期利率壓下來。這些流動性愿不愿意進(jìn)入到投機(jī)投資的領(lǐng)域去？實際的情況是這方面的需求或者意愿值越來越小，導(dǎo)致了向美元回流，推高了美元。避險的情緒異常高，使得黃金含有的估值往下走，整個的黃金價格就會往下走。
我們再用比較傳統(tǒng)的投資時鐘的理論解釋，整個衰退期到復(fù)蘇到過熱期到滯脹期，在滯脹期的時間段持有的東西是現(xiàn)金不是大宗商品等等。這樣看整個黃金的避險需求，或者說這方面的價值應(yīng)該是大打折扣了，尤其現(xiàn)在價格那么高。
黃金坑出現(xiàn)在明年上半年，四季度有反彈，這個反彈的行情僅僅是弱勢的反彈。各方面的條件綜合起來看，頂多是吃飯的行情而已。
（山東衛(wèi)視《投資有理》欄目組整理）
