中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：種種跡象表明，起緣于房屋次貸窟洞的美國(guó)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)與1929-32年的“大蕭條”難分伯仲。為阻止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，特別是防止日本式的通貨緊縮在美國(guó)上演，美聯(lián)儲(chǔ)決策層在15-16日舉行的兩天閉門會(huì)議上，將他們自己“逼上了絕路”。該央行決定將美商業(yè)銀行隔夜拆借率從1%下調(diào)至0-0.25%范圍內(nèi)。
利率杠桿是經(jīng)濟(jì)教科書(shū)中授予各國(guó)央行管理者們調(diào)控經(jīng)濟(jì)的最佳、同時(shí)也是最有效的工具。然而，美央行將利率下調(diào)為零，等于伯南克和蓋特納們，面臨經(jīng)濟(jì)蕭條和通貨緊縮的雙重威脅，決心扔掉傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)寶典，“赤膊上陣”，憑著他們的經(jīng)驗(yàn)或者說(shuō)感覺(jué)，抑或是運(yùn)氣，力求挽世界第一經(jīng)濟(jì)這艘沉重大船于不傾。
對(duì)于美國(guó)、日本這些發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，暫時(shí)的工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)需求、就業(yè)水平等出現(xiàn)下滑其實(shí)并不可怕，在前些年也不斷上演過(guò)，真正可怕的社會(huì)融資、授信系統(tǒng)的癱瘓。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的心臟或者血液，如果銀行領(lǐng)域出現(xiàn)系統(tǒng)性壞死，作為社會(huì)的投資、消費(fèi)單元的企業(yè)和大眾無(wú)法得到融資、授信，則一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)將會(huì)變成死水一潭。目前，美國(guó)各家大、中、小銀行均死盯自己資本金水平線，整天擔(dān)心經(jīng)濟(jì)蕭條還會(huì)給自己帶來(lái)多少壞賬，而為了自身的生存，都拼命“惜貸”或者“不貸”，造成了美國(guó)金融市場(chǎng)的全面窘困局面，同時(shí)也造成了市場(chǎng)上美元鈔票難求、美元幣值虛高的現(xiàn)象。
作為中央銀行，保持市場(chǎng)上貨幣的供給量、支持各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)為其天職。貨幣供應(yīng)泛濫會(huì)引發(fā)通貨膨脹，反之，則會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮。
通貨緊縮指的是社會(huì)上所有商品價(jià)格的慣性下挫，這包括日常必需品（糧食肉蛋）、房屋價(jià)格、工業(yè)原材料（石油礦產(chǎn)）、勞動(dòng)力價(jià)格和服務(wù)業(yè)收費(fèi)，還有貨幣本身（存貸款利率）。通貨緊縮一旦發(fā)生，會(huì)導(dǎo)致人們期待更大的商品降幅空間、消費(fèi)者捂緊錢袋，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步陷入萎縮甚至停頓，通貨緊縮為經(jīng)濟(jì)學(xué)家們和國(guó)家經(jīng)濟(jì)決策層們的“夢(mèng)魘”。日本在遭遇1997-98年亞洲金融危機(jī)的洗劫后，便出現(xiàn)了通貨緊縮。由于日本央行反應(yīng)緩慢，直到2001年才大幅降低利率水平，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)在1997-2005年長(zhǎng)達(dá)8年在通貨緊縮中的泥沼中掙扎。
顯然，作為美國(guó)普林斯頓經(jīng)濟(jì)學(xué)教授的伯南克，對(duì)日本式的通縮和衰退早有警惕。當(dāng)美國(guó)11月的居民消費(fèi)物價(jià)水平從10月的2.7%急劇下滑到1.1%，并且可能在12月降到零甚至以下時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月16日采取了毅然決然的行動(dòng)。可以說(shuō)將美銀行隔夜拆借率調(diào)至零是極其大膽的行動(dòng)，在美聯(lián)儲(chǔ)95年的歷史上為史無(wú)前例，是孤注一擲之舉。
可以想象的是，美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)會(huì)通過(guò)加快美元鈔票的印制和市場(chǎng)發(fā)行，回購(gòu)商業(yè)借貸機(jī)構(gòu)手中的票據(jù)或者“死、壞帳”資產(chǎn)，全力擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，阻擊通貨緊縮對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的肆虐可能。當(dāng)然，其他經(jīng)濟(jì)體有理由擔(dān)心由于美元鈔票的快速印制流通，會(huì)導(dǎo)致美元的人為貶值，危及到世界上美元持有國(guó)家的財(cái)產(chǎn)安全，并誘發(fā)以美元為主導(dǎo)的世界金融體系的坍塌。
當(dāng)然，此輪從美國(guó)發(fā)跡的金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)有讓全世界各個(gè)經(jīng)濟(jì)體蒙受通貨緊縮煎熬的危險(xiǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)也不例外。我們的居民消費(fèi)物價(jià)水平從10月的4%急劇下挫為11月的2.4%就說(shuō)明了問(wèn)題的嚴(yán)重性。中國(guó)央行在11月大膽將人民幣存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)108個(gè)基點(diǎn)，便是應(yīng)對(duì)舉措之一。如果不出意外，中國(guó)人民銀行的貨幣管理委員會(huì)的決策者們正在思量、研摩美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)，央行再一次降息行動(dòng)就在眼前。
順便說(shuō)一句，我國(guó)零售汽油價(jià)格的高高在上、和城市居民熱切盼望的減少個(gè)人所得稅舉措遲遲沒(méi)能兌現(xiàn)在一定程度上影響了中國(guó)有能力消費(fèi)人群的消費(fèi)力。沒(méi)有了消費(fèi)，也沒(méi)有了國(guó)外市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)只能在低迷中徘徊。
（作者：李紅 中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)常務(wù)副總編輯）
